析評／木星金融機會基金

近期，美國政治僵局及債務危機化解，加上美國運通、摩根士丹利第三季獲利優於預期，帶動金融類股出現上漲。截至今年11月11日止，晨星產業股票-金融服務基金組別自10月份以來平均上漲4.27%，在眾多產業型基金組別中表現居前。在該組別中，木星金融機會基金(英鎊) 於1997年6月2日成立，截至目前為止已成立15年以上，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★基金經理人與投資策略部分：

該基金現任的經理人為Guy de Blonay，他於2010年1 月加入木星資產管理公司。他先前任職於New Star公司，並管理該公司旗下的金融股票型基金約9年，並創造了強勁的績效表現。木星金融機會基金(英鎊)的投資策略主要以總經分析為基礎，因此該基金經理人會分析總經情勢並從中辨別出結構性增長投資主題。在挑選股票時，該基金傾向找尋符合其投資主題，並具有增長潛力強勁、財務體質堅實，以及證券評價價值被低估的股票。

★投資組合方面：

該基金的投資風格在晨星大型價值型與均衡型之間作轉換。由於該基金經理人可能會選擇投資於一籃子與其投資主題相關的股票，因此該基金的持股數量通常較同類型基金來的高。基金經理人會根據其總經觀點與投資想法，來設定該基金的投資定位，並且將投資組合分為增長、特別時機及殖利率等三個不同部位。在2011年市場趨避風險情緒升溫的情況下，基金經理人Guy de Blonay決定降低投資組合的風險，因而增加了殖利率較高的投資部位的比重。在2013年第二季QE退場疑慮的壟罩下，該基金經理人則減碼新興市場股票的投資比重，並增加美國與歐洲的投資比重，同時將焦點放在特別時機這個投資部位上。

★基金績效及風險方面:

自2011年1月Guy de Blonay開始管理該檔基金以來，截至今年11月11日止，該基金的年化原幣別報酬率為3.04%，較同基金組別平均低3.58%。不過，該基金的長期報酬表現相當優異，截至11月11日止，該基金近十年的年化原報酬率別酬率為9.72%，較同基金組別平均高8.06%。該基金能有勝出的報酬表現，主要可歸功於前任經理人Philip Gibbs在2008年採取了相當謹慎的投資策略，使該基金在當年度的報酬率大幅超越同類型基金。在Guy de Blonay開始接管該檔基金之後，雖然該基金的表現較為落後，但近期該基金的報酬率已有所改善。截至今年11月11日止，該基金今年以來的報酬率為22.2%，較同基金組別平均高2.89%，這主要可歸功於該基金在今年第二季開始減持新興市場股票，並青睞於特別時機股票，如AIG、RBS等投資標的。在風險方面，該基金具有較低的波動程度。截至今年10月底止，該基金近三年與近五年的晨星風險皆位於同基金組別偏低水平。