析評／摩根東方小型企業基金

雖然，在美國QE退場疑慮的壟罩下，亞洲股市恐將會出現較大的震盪走勢，但該區域的經濟成長力道及基本面仍相對強勁，是長期投資人值得關注的區域市場。在晨星亞洲不包括日本股票型基金組別中，摩根東方小型企業基金於1991年12月2日成立，成立已超過20年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分:

該基金經理人Kowk著重投資於增長型股票，並採取由下而上的投資方法。在進行投資配置時，Kowk會參考區域資產配置委員會的投資分析，但她的投資觀點會與之有所差異，因為她較為關注哪些國家的小型股票具有合理的證券評價價值，以及如何取得與投資主題相關的投資部位。在選股方面，Kowk主要找尋市值介於1億美元至30億美元的公司，並根據投資主題與基本面來挑選股票。Kowk較偏愛具持續性成長優勢的股票，倘若一檔持股不再符合投資主題，或發現其它表現較為優異的股票，該基金便會將該檔股票自投資組合中賣出。

★投資組合方面:

截至今年7月底止，該基金投資組合中的最大持股為創科實業公司(4.5%)。該基金青睞於該檔股票，主要因該公司擁有Hoover吸塵器及Ryobi電動工具兩大品牌。另外，在該基金7月底的投資組合中，中國閩中食品公司亦為該基金的主要持股之一(3%)，雖然該公司被懷疑財務造假，但在基金經理人進行公司實地參訪之後，認為該公司並未有這方面的問題，並預期該公司在2013年下半年便會開始發放股息。相較於同類型基金在各國的投資配置方面，該基金持續對南韓股票配置較低的比重(12%)，這主要是因為該基金團隊認為南韓市場中較缺乏合適的投資機會。

★基金績效及風險方面:

經理人Kowk於2005年加入該基金的管理團隊，並在2009年接任經理人一職。自Kowk擔任該檔基金的經理人以來，截至2013年9月16日止，該基金的年化原幣別報酬率為7.03%，較同基金組別平均高0.49%。由於該基金著重投資於成長前景強勁的小型股票，因此在市場下跌時期，可能會出現較大的下跌走勢，但在市場反彈時期，該基金便可能會有勝出的表現。以2012年市場反彈期間為例，該基金的報酬率為32.75%，較同基金組別平均高14%。在風險方面，截至2013年8月底止，該基金的近三年的晨星風險高於同基金組別平均水平，近五年的晨星風險則位於同基金組別偏高水平。