析評／亨德森遠見泛歐股票基金

近期歐洲經濟數據出現改善，7月歐元區製造業採購經理人指數(PMI)達到50.3，為1年半年來首度呈現擴張，加上歐洲央行(ECB)表示未來一段較長時間內會將利率維持在較低水平，或甚至進一步降息，提振了市場信心，帶動歐洲大型均衡型股票型基金組別近一個月(截至今年8月5日止)平均上漲6.12%(以原幣別計算)。在該基金組別中，亨德森遠見泛歐股票基金(A2歐元)於2001年11月30日成立，截至目前為止成立已超過10年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

該基金的經理人主要找尋高素質、股價合理並具有強勁長期增長潛力的公司。該基金主要採取由下而上的投資方法，同時也會將產業的長期增長前景納入考量。在進行投資前，該基金經理人會進行嚴謹的基本面分析，以瞭解一檔股票的上漲潛力。在各檔股票的基本面分析方面，該基金經理人會密切關注公司的發展狀況，並定期進行公司參訪，以瞭解公司的作業與管理素質。該基金經理人較青睞於基本面強勁且增長潛力較高的公司，不過，他也可能會根據市場狀況及一檔股票是否超漲或超跌，來進行戰術性的投資配置。該基金通常持有50至60檔股票，其十大持股約占該基金約三分之一的投資比重。

★投資組合方面：

該基金主要投資於大型股票，巨型股票通常占該投資組合30%以上的比重。不過，該基金經理人Stevenson仍可能會從較小市值的股票中找尋投資機會。截至2013年5月底止，中型股約占該基金9%的投資比重。雖然該基金會關注股票的證券評價水平，但該基金的投資風格通常介於增長型與均衡型之間。在各產業的投資配置方面，今年以來該基金持續持有較多的工業類股。截至今年5月底止，該基金對工業類股配置20.26%的比重，較同基金組別平均高8.72%。另外，相較於同類型基金，該基金亦加碼科技、金融類股、醫療保健類股，但持有較少的消費類股。

★基金績效及風險方面:

自該基金於2001年11月成立以來，截至今年8月5日止，該基金的年化報酬率為6.51%，較同基金組別平均高2.95%。由於該基金著重投資於高素質且增長潛力較高的股票，因此在2008年及2011年下半年市場下跌的時期內，該基金的下跌幅度較同基金組別平均來的小，但在2009年市場反彈時期，該基金則出現較為落後的報酬表現。今年以來(截至8月5日止)該基金的報酬率為14.98%，較同基金組別平均高1.64%。該基金今年以來會有超越同類型基金的表現，主要因該基金持有較多的工業類股，以及其對醫療保健類股優異的選股佈局能力。在風險方面，截至2013年7月底止，該基金三年及五年的標準差皆低於同基金組別平均水平。