評析／富達基金-歐元藍籌基金

繼5月初歐洲央行(ECB)宣佈調降基準利率0.25%至0.5%之後，歐洲央行總裁表示若有必要仍準備再度降息，市場信心因而獲得提振，帶動歐洲股市持續攀升。在晨星歐元區大型股票型基金組別中，富達基金-歐元藍籌基金(A股 歐元)於1998年9月30成立，截至目前為止成立已將近15年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

該基金經理人Hartmann主要選擇具有成長狀況良好、市占率較高，且具有強勁競爭性定位的公司。基金經理人意欲找出定價錯誤的股票，如增長潛力被低估的公司，或存在於供需失衡的寡占市場當中的投資機會。在評估一檔股票時，該基金經理人較青睞於企業管理強勁、現金流量較大、體質強勁、企業模型具可持續性，以及證券評價價值具吸引力的股票。雖然，該基金的投資策略主要以由下而上的基本面分析為基礎，但該基金亦會進行技術分析來找出買進與賣出股票的時點。該基金給予該基金足夠的彈性空間來建構投資組合，另外，該基金亦會透過監控系統來控制該基金的風險。

★投資組合方面：

相較於同類型基金，該基金持續持有較少的金融服務類股，但今年以來該基金減碼金融服務的幅度有所縮小。截至2013年4月底止，該基金對金融服務類股配置約20.51%的投資比重，略低於同基金組別平均的22.11%。另一方面，近期該基金則降低非核心消費類股的比重，截至2013年4月底止，該基金對非核心消費類股的比重下降至16.15%，但仍較同組別平均高4.65%。從地理區域的投資配置來看，近期該基金逐步降低德國股票的比重，截至今年4月底止，德國股票占該基金約30.96%的比重，但仍是該基金投資組合中最大的國家投資部位。另外，該基金對非歐元區所配置的股票通常會配置約20%的比重，因此該基金可能會具有較大的貨幣風險。從投資標的市值來看，相較於同類型基金，該基金持續持有較多的中小型股票。

★基金績效及風險方面：

自基金經理人Alexandra Hartmann於2007年1月開始接管該檔基金以來，截至2013年5月17日止，該基金的年化原幣別報酬率為0.58%，較同基金組別平均高2.67%。在過去五個年度當中，該基金在2010年及2012年的報酬表現明顯超越同類型基金。在2009年上半年，該基金採取了較為保守的投資策略。2012年該基金的報酬率為31.43%，較同組別基金平均高10.22%，該基金對歐洲邊緣國家配置較低的比重，以及該基金優異的選股表現，是該基金在2012年能有勝出表現的原因。在風險方面，截至2013年4月底止，該基金近三年及近五年的晨星風險評級皆位於同基金組別平均水平。