專欄／為什麼要分散配置你的資產？

(作者:Holly Cook)

什麼是資產分散配置?

如果你為朋友舉辦烤肉聚餐，現場會只供應肉類嗎?當然不是，你可能還會提供例如沙拉、麵包、啤酒等其他的食材。為了讓你的客人感到滿意，你可能會盡量提供各種不同類別的食物，以滿足各種需求。

這樣的觀念也一樣可以應用在投資上，投資人也會想要投資於各種不同類型的投資標的，讓自身的投資組合能有不錯的表現。在某些時期內，某些類型的投資標的會有較佳的表現，如果投資人能夠充分的進行配置資產，則所持有的投資組合便可能會有相對較佳的報酬表現。即使是偏好股票的投資人，也可在投資組合中增添各種不同類型的基金，這將能夠有助於降低長期報酬表現的波動程度。

假設投資人僅持有一檔大量投資於週期性股票，或傾向在經濟情勢樂觀時會出現較大漲幅標的之基金，那麼在經濟衰退時，該投資組合極有可能會有較為落後的表現。在這樣的情況下，你可能會開始分散配置你的投資組合，並選擇投資於一檔大量持有食品及醫藥類股的基金，因為該類型基金在市場表現不佳時，會較具有抗跌的能力。在投資了第二檔基金之後，則有較大的機會能在市場狀況不佳時，抑制住投資組合所可能會遭遇的損失，而這正是資產配置所能提供的好處。

資產配置並非萬靈丹

不過，資產配置並不意味著投資組合永遠都不會發生損失，也無法保證投資人所持有的某個投資標的出現下跌時，另外的投資標的一定會出現上漲。

舉例來說，在1998年8月亞洲金融風暴發生時，股票型基金平均下跌約15%，新興市場股票型基金的跌幅更達到30%，黃金基金則下跌了22%，甚至連債券型基金也是負的報酬率。從過去的經驗中，我們發現即使是不同類型的投資標的，也有可能會同時出現下跌的走勢。因此，投資人唯一能夠避免投資組合在短期內出現巨大損失的方法，便是將一部份資產配置於貨幣市場基金。

資產分散配置的方法

1. 將資產分散配置於各種不同的投資標的: 舉例來說，假設你僅投資於一間公司，當這間公司發展情況良好時，你所持有的公司股票便會有不錯的報酬表現。然一旦這間公司破產了，那麼你便會賠光所有的投資金額。為了降低你對這間公司的依賴程度，你可以買進4或5檔其他公司的股票，這樣一來，儘管其中某個投資標的出現大幅下跌的走勢，你所持有的投資組合整體仍不會有太大的虧損，而這樣的觀念也可以應用在基金的投資上。

2. 將資產分散配置於各種不同的資產類別: 市場上主要的三大資產類別為股票、債券及現金。在持有大量股票的投資組合中，增加債券及現金的投資比重，將能夠降低整體投資組合的風險。在持有大量債券或現金的投資組合中，增加股票的投資比重，有助於提升整體投資組合所可能賺取的總報酬。對大部分的投資人而言，在投資組合中配置這三大類型的資產是相當合理的作法。不過，投資人對這三大類型資產所應配置的比重，則須取決於投資人自身的投資目標及投資期間。

3. 將資產分散配置於各種不同的子資產類別: 在股票及債券兩大類型資產當中，投資人還可以更進一步將資產配置於不同類型的子資產類別。舉例來說，台灣投資人可以把股票細分為台灣股票、全球股票、歐洲股票、美國股票、新興市場股票等不同類型的股票。此外，台灣股票還可以被區分為大型、中小型股票。另外，投資人也可以選擇投資於特定的產業類股票，如金融、消費、房地產或科技股票等。

總而言之，將資產分散配置於各類型投資標的、資產類別以及子資產類別確實是相當實用的。雖然，並不是每位投資人都需要將資產分散配置於特定類型的資產，如政府債券型基金、全球股票型基金、小型股票型基金、房地產股票型基金等，但投資人仍然需要具有資產分散配置的投資觀念，並了解各種使自身投資組合更加多元化的方法。

(本文由晨星美國撰寫，晨星台灣編譯)