評析／法儲銀富鑫亞太基金

在歐、美央行持續推行寬鬆的貨幣政策下，大量資金流入亞洲市場，除了中國近期各項總體經濟數據出現改善外，匯豐11月中國製造業採購經理人指數亦達到50.5，創下13個月以來最高水平，顯示中國經濟增速可望觸底回升，有助於帶動亞洲股市上揚。在晨星亞太區不包括日本股票型基金組別中，法儲銀富鑫亞太基金(R/A 美元)於2000年5月10日成立，截至目前為止成立已超過10年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

該基金的投資策略基本上並未與同組別基金有明顯的不同，因此該基金能否有勝出的報酬表現，需取決於基金經理人對投資策略的執行能力。該基金主要採用由上而下的方法(考慮總體經濟、市場指標、政治等要素)來進行資產配置，並根據長期投資主題與特定的產業趨勢來篩選投資標的。該基金所採用的投資主題包括了商品需求或生活型態的改變等。另外，該基金亦會運用傳統的基本面分析方法(成長與價值)來進行選股，其所關注的要素包括企業管理素質及公司成長策略。此外，基金經理人亦會運用追蹤誤差這項指標來管控基金的風險。

★投資組合方面：

該基金在進行投資配置時，會參考MSCI Pacific Free Ex Japan基準指數，因此該基金明顯持有較多的澳洲股票。截至今年9月底止，該基金對澳洲股票配置了48.6%的比重，較同基金組別平均高24.35%。在澳洲股票當中，基金經理人Sung較青睞投資於商品及能源類股。因此，該基金投資組合中，原物料類股約佔該基金22.7%的比重，相較之下，同基金組別平均僅對原物料類股配置9.58%的比重。另外，該基金亦持有較多的金融類股，在9月底的投資組合中，金融類股約佔44.3%的比重，較同基金組別平均高出10%以上。由於該基金較著重投資於商品、金融類股，因此週期性股票通常約佔該基金約75%以上的比重，明顯高於同類型基金。

★基金績效及風險方面:

截至2012年12月10日止，該基金近3年及近5年的年化原幣別報酬率為3.69%及負的2.85%，分別較同基金組別平均低3.12%以及2.79%。該基金會出現較為落後的報酬表現，主要是因為該基金對澳洲股票及天然資源股票配置較高投資比重。不過，該基金長期仍有勝出的表現，截至今年12 月10日止，該基金近10年的年化報酬率為14.96%，較同基金組別平均高1.65%。在風險方面，由於該基金持有較多週期性產業股票與商品類股，因此該基金的報酬波動程度較同類型基金來的高。截至2012年11 月底止，該基金近3年與近5年的標準差分別為25.37%以及32.02%，較同基金組別平均高2.19%以及4.3%。