評析／富達基金-美國成長基金

近期美國總統歐巴馬不斷與國會領袖協商，試圖解決財政懸崖問題。不過，即使在最後即限內美國共和黨與民主黨能夠達成共識，避免財政懸崖危機發生，但在協商的過程中，企業與消費者信心無疑將受到相當大的影響。在晨星美國大型均衡型股票型基金組別中，富達基金-美國成長基金(A股 美元)於1997年6月30日成立，截至目前為止成立已超過15年，以下我們針對該基金做進一步的評析。

★投資策略部分：

該基金經理人Vatis主要找尋基本面改善，但股價仍未完全反映其基本面的股票。為了辨別出這些股票，基金經理人Vatis會檢視公司成長率的長期變化、企業重建機會、產業中出現錯誤定價股票，或短期內遭遇衝擊的優良企業。該基金主要採用由下而上的投資方法，不過，基金經理人亦對總體經濟情勢及產業狀況有相當程度的瞭解。在進行證券評價時，基金經理人會針對不同的產業類股，採用各種不同的衡量指標。另外，基金經理人亦會高度關注基金持股的風險/報酬狀況。

★投資組合方面：

基金經理人Vatis通常對各檔投資標的配置約1%的比重，對於其較為看好的股票，Vatis則可能會將比重增加至3%。該基金對各產業所配置的比重，通常與基準指數相當接近。基金經理人Vatis會根據由下而上的研究方法，找尋出長期的投資主題，新興市場食品及肥料需求的增加便是其中一個例子。在該基金投資組合中，與這個投資組合相關的投資標的包括了化肥公司Potash Corporation of Sashkatchewan及Mosaic Corporation。另外，石油探勘變得更加困難則是基金經理人Vatis所觀察到的另外一個趨勢，因此該基金經理人便選擇投資於Schlumberger、National Oilwell Varco等投資標的。此外，Vatis也會投資於一些與企業重建相關的投資機會，例如Estee Lauder。該基金允許基金經理人可將20%的基金資產配置於美國以外股票，而Vatis也願意運用這個的彈性空間。舉例來說，在2012年1月底的投資組合中，中國股票便佔了約5%的投資比重，不過在這之後基金經理人Vatis便逐步調降中國股票的比重，在今年10月底的投資組合中，中國股票的比重已下降至0.8%。

★基金績效及風險方面:

自基金經理人Vatis於2009年3月開始接管該檔基金以來，截至今年12月4日止，該基金的年化原幣別報酬率為15.09%，較同基金組別平均低3.25%，該基金在金融服務類股的投資配置是拖累該基金報酬表現的主要原因。不過，該基金近半年則受惠於其在非核心消費以及醫療保健類股的選股佈局，而出現較為強勁的表現，截至今年12月4 日止，該基金上漲8.38%，較同基金組別平均高1.45%。在風險方面，截至2012年11月底止，該基金的標準差為17.03%，與同基金組別平均相當接近。