透過動態資產配置實現階段性理財目標

生命週期基金(Lifecycle Fund)，也被稱為目標期限基金(Target-Date Fund) 或年齡基準基金(Age-based Fund)，這類型基金的投資宗旨是透過動態的資產組合配置，來滿足投資人生命不同階段的理財需求。

典型的生命週期基金通常會設定一個目標期限(通常是退休日期)，其資產配置將隨著目標期限的逐漸接近，而逐步降低高風險性資產的投資比重，並提高低風險資產的投資比重，以配合投資人在儲存退休金過程中隨著年齡增長所出現的風險承受能力下降、投資期限縮短的特點。該類基金在早期通常主要投資於權益類型資產，類似於股票型基金，風險收益水平較高，但隨著時間的流逝，該類型基金投資於權益類型資產的比例便會不斷減少，投資與固定收益類型資產的比例不斷增加，風險收益水平不斷降低。而在目標期限以後，便會逐漸演變成低風險收益水平的偏債型基金，繼續存續一段時間後便會併入貨幣市場基金，用來滿足投資人的資金需求並提供穩定收入。

在90年代，巴克萊全球投資公司(Barclays Global Investors)是全球第一間推出生命週期基金產品的大型金融機構。最初該類產品只是專為投資人提供退休金規劃的理財工具，在這之後該類型基金便逐漸發展至子女教育金、大宗消費等長期資金規劃的運用上。

2006年美國發佈了退休金保護法案，允許401(k)退休金計劃的受託管理人自由投資於生命週期基金，更進一步加速了這類型基金產品的發展。根據美國基金行業管理組織投資公司學會(Investment Company Institute, ICI)所公佈的數據顯示，即使經歷了2008年市場的大幅下滑，美國生命週期基金總資產規模仍然由2005年的710億美元急劇增長至2009年的2,560億美元，年成長率(以複利計算)高達37.8%，而在這之後該類型基金仍持續呈現快速的增長趨勢。在全球範圍內，截至2012年9月18日止，晨星開放式基金數據庫中總計有992檔生命週期基金(主要基金級別)，這些基金在8月底的總資產規模估計達到5,053億美元。

基本上，有不少的投資人在進行退休理財規劃時，僅會選擇投資於一到兩個投資標的，其投資組合缺乏多樣性，也較不會動態調整自己的投資組合的資產配置，隨著時間的推移，這些投資人所承擔的風險與其風險承受能力間往往產生很大的落差。生命週期基金產品的優勢就在於，它為投資人帶來了便利的投資服務，提供了多樣化的資產類別及動態的資產配置方式，定期依據相關策略重新審核投資組合的資產配置比例，作出相應調整。

目前在中國內地的基金市場上也有三檔生命週期基金，分別為匯豐晉信2016和2026生命週期基金，及大成2020生命週期基金。除目標日期不同外，它們產品契約規定的股權投資比例限制，隨生命軌跡風險降低的幅度與節奏也各不相同。投資人在挑選該類型基金時，除了需要檢視目標期限與風險收益特徵的變動以外，還需要評估在基金經過一段時間的運作之後，該基金當前的風險收益特徵是否與自己目前的風險承受能力與偏好相符合。

(本文由晨星中國提供，晨星台灣編譯)