投資必修學 打造你的黃金比例

【聯合報╱德盛安聯產品首席陳柏基】

最近訴求「黃金比例」的檸檬綠茶掀起排隊風潮，聽同事說，所謂「黃金比例」就是店家調配出最適合的冰塊與甜度比例，這種人氣飲料平均日銷七萬杯，甚至帶動檸檬價格上漲。

黃金比例的飲料聽來新鮮，不過，黃金比例（1.618）這個數學領域的專有名詞，早在古希臘時期就活用於視覺上；文藝復興時代，義大利更以「神聖比例」形容黃金比例是最完美的比例。

黃金比例常在自然界出現（如花瓣數量按黃金比例呈現），在音樂、建築、藝術作品中也不乏代表作：米勒的「拾穗」，人物的安排每二線段長相除都是1.618；達文西更是黃金比例奉行者，名畫「蒙娜麗莎的微笑」按黃金比例構圖。此外，古埃及金字塔、巴黎艾菲爾鐵塔、希臘雅典帕德嫩神廟，也都按黃金比例打造。

在投資領域，也有主導成功的「黃金比例」：美國學者布林森（Gray Brinson）研究發現，全美近百家大型退休基金長期獲利，有91.5％都要歸功於資產配置，而資產配置，就是找出投資組合裡股債配置的「黃金比例」。

投資往往靠組合決勝，這是布林森的發現；找出最適合自己的股債黃金比，則是投資必修課程。但可惜的是，投資配置並沒有1.618這類公式套用，就像黃金比例飲料，對我來說，可能放20分鐘冰融化再喝最對味；但對不愛喝甜的人，或許得減一分糖才最好。投資也是，資產配置只有適不適合，沒有完美比例，積極型與保守型投資人，就像吃重鹹跟口味清淡的兩端，有人適合多糖少冰，有人必須少冰去糖。

投資組合裡的冰、糖配置，就是找出風險與報酬的平衡點。資產配置的黃金比例，就是讓你覺得冒了值得冒的險，但又帶來相對滿意的總回報。在執行上，還有兩個大原則：確認投資前景無虞，並選擇低或負相關性的資產，才有配置效果，以符合趨勢的債券資產作為核心，再花心力挑選股票，仍是配置的不變原則。

大原則如此，作法則像喝飲料一樣。就像茶飲店找出多數人最滿意的黃金比例後，你再根據自己口味做微調；投資上，也有找出最大公約數的產品，比如說按投資主題挑選的組合基金，或是做好股債配置的平衡基金，或是能在多元券種找機會的全球債基金，這些都可當成黃金比例的基底，有了基底，再隨個人偏好多加一些糖、少放一些冰。飲料能這樣喝，投資何嘗不能？