基金知識酷／邊境國債市 可挖寶

【經濟日報╱記者 李娟萍】

新興市場債憑藉良好的基本面和龐大資金面支持下，持續成為市場最吸金的債券。

根據EPFR統計，新興市場債已連續38周吸金，而2012年流入新興債的資金更創下歷史紀錄，高達940億美元。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，自去年下半年以來，新興債資金動能穩定，除了高於公債的票息外，優於成熟國家的財政體質，來自邊境市場的債券投資機會，更增強國際買盤加碼新興債的意願。

皮耶表示，新興市場的崛起，來自結構性改變，許多新興國家甚至包括邊境市場，歷經多年政經改革與產業結構的調整，不僅財政狀況勝過成熟國家，外債也遠低於歐美大國；加上外匯存底豐厚，更為新興市場提供抗波動風險的緩衝，債市投資價值獲得彰顯。

以邊境國家為例，皮耶指出，哥斯大黎加、迦納、斯里蘭卡、象牙海岸等邊境國家的主權債，不但收益率較高、信用評等已達投資等級，在歐美受困於財政危機時，也比較不易受到牽連，適度配置邊境新興市場債券，能讓基金投資組合更分散、更多元。

全球景氣邁向復甦的時候，金融市場波動在所難免。

因此，皮耶強調，今年投資新興債不僅「選市」還要「選債」。

透過基本面研究，可以發掘許多中非國家的債市投資機會。

皮耶舉例，迦納擁有豐富資源如咖啡、棉花、原物料，因累積許多美金資產，信用評等佳，債券收益好，已成為摩根債券研究團隊青睞標的。

而邊境市場提供不少具有投資價值標的，奈及利亞等國也有類似題材。

皮耶表示，由於經濟結構日趨成熟，許多大行機構法人開始將新興債納其投資組合，近來更有進一步提高比重的趨勢出現，預期2013年整體新興市場債券流入金額，有機會超越去年的數字。