財經部落格／先繫安全帶 再搭順風車

【聯合報╱德盛安聯產品首席陳柏基】

●德盛安聯產品首席陳柏基

開車族今年得養成新的習慣，在後座強制繫安全帶上路後，未繫緊安全帶將被開罰。據媒體報導，2月起施行以來已經開出逾千張罰單，可見觀念養成多麼不容易。今年的投資市場有資金浪潮帶起的行情，但想搶搭順風車的投資人，同樣地，建議您最好把安全帶繫緊後再上路！

沒有人捨得澆熄好不容易復甦的景氣嫩芽，全球央行持續齊手大舉寬鬆貨幣，資金行情再起。追？還是不追？投資者在既期待又怕再次受傷害的兩難下，最好繫緊安全帶，再享受快意奔馳的順風車行情。

最新出爐的歐元區製造業採購經理人指數（PMI）數據降至3個月低點48.7，影響歐股表現。雖然資金行情延燒，但清楚可見的是歐美還在關鍵的十字路口上。由於先前PMI從低檔反彈，近期的回軟應是動能趨弱，並非就此下滑，應不須過於擔憂。但仍需觀察美國自發性民間經濟活動動能是否繼續創造正向循環，以及量化寬鬆之外，是否仍有藥方引領經濟向上解決根本病灶。

如同後座乘客或是計程車一族，短時間內還沒有適應一上車就得繫緊安全帶的習慣；在投資市場多年的投資者，也有不少人雖然已經歷上上下下的行情，卻尚未養成隨時為資產增強防禦元素的習慣。眼前我們仍未看見萬里無雲的大多頭格局，攻守兼具的資產配置千萬不能少。

在投資面上，目前的市場面臨政策、油價、歐債以及短線已漲多的四項變數，隨時可能會反撲金融市場，長線能見度仍不足下，高品質的多元券種債券基金應是不錯的「安全帶」選擇。選擇可產生相對穩定收益，並具有多元彈性調整的跨券種債券基金，相當適合作為核心資產使用。

在資金寬鬆下的「順風車」則可選擇高成長區域股票以及通膨概念基金。例如從亞洲區域股票基金著手，既分散風險，又可在高成長的區域，找到多個國家和產業的機會。儘管再談亞洲的成長前景像是老調重彈，但在全球各區域的配置上，亞股確實是相對成長較佳且受惠資金回流最明顯的區域。

除以區域著手之外，由大陸、巴西、印度、俄羅斯等新興大國組成的金磚四國，絕對是資金行情與回流下不會錯過的市場，建議以四國均衡配置的方式介入，比較能夠降低投資風險，並享有不同國家輪漲機會。

我們正面對歐美日競相量化寬鬆，加上部分新興市場也逐步轉向寬鬆，部分資金將追逐通膨概念的「實質資產」，也就是包括能源、原物料、農金、通膨連結債券等。當前全球通膨壓力雖然尚未成形，但未雨綢繆，宜適度配置通膨概念，不過，這類型資產向來有波動較大的特性，建議以單筆停利或定期定額鎖利方式，納入投資組合中。

未來的投資藍圖上，除了要觀察美國經濟續航力外，還要了解油價潛在的衝擊。

我們正處於一個中期的多頭格局，但長線的能見度仍不清晰，投資者宜以較均衡的資產配置，應付基本面還沒有確定跟上，及短期技術面過熱的兩難。