華府風雲再起？
9月30日深夜，美國政府預算協商徹底陷入僵局。10月1日起，全國共290萬名的聯邦政府員工中，將有80萬人被迫休無薪假。儘管必要的政府服務不會面臨資金斷炊，但許多非必要性的服務項目則將停擺。我們認為，美國聯邦政府運作停擺，將不至於影響美國政府的償債能力，而對於必要且擁有獨立預算經費的政府計畫 (例如社會安全、醫療保險、與醫療補助)，影響也將微乎其微。
過去亦曾出現政府停擺，但對市場影響有限
美國政府運作停擺會造成多大的影響，目前仍無法確切估計，因為沒有人知道停擺的時間將持續多久。回顧過去，美國政府停擺的時間大多不長，亦未對美國經濟與市場造成顯著影響。1981年至今，美國曾出現11次政府運作停擺的局面（如下表），一般而言大多延續不到三天，且僅對股市造成輕微的影響。然而，倘若政府運作出現長期停擺，美國經濟與市場面臨的影響則可能較為嚴重。
評估政府運作停擺造成潛在影響的同時，我們必須將當下的經濟體質納入考量。截至第三季為止，美國失業率下降、房市大幅改善、經濟成長率與企業盈餘持續顯著正成長，且聯準會仍維持極度寬鬆的貨幣政策，種種跡象均顯示，目前整體經濟表現仍舊相對穩健。然而，若美國國會仍遲遲無法達成預算協議，加上逐步逼近的舉債上限問題，可能使美國主權評等再度調降的風險升高。儘管先前標準普爾調降美國主權評等對市場造成的衝擊有限，但若出現主權評等二度調降，恐將在市場中引起較為負面的反應。此外，這些短期的議題，也都無助於解決美國預算長期失衡的挑戰。
當前投資組合布局無變動
儘管美國政壇身陷僵局，但如同先前所言，私部門經濟持續相對穩健復甦，且多數企業擁有較為健全的基本面。故此，儘管面對美國政府運作停擺，但這次可能跟過去一樣，只是短暫停擺，因此我們目前並未調整股票與債券投資組合的配置。
波動性將可能增加
我們認為，此次美國政府運作停擺，與本月中即將來臨的美國舉債上限爭議，將可能使得接下來幾個星期的市場波動性增加。
我們將密切關注美國政府運作停擺所造成的後續效應，特別是對舉債上限協商，以及其對市場與經濟所造成的潛在影響。
關於聯博資產管理公司
聯博躋身全球最大且最知名投資管理公司之列，旗下管理全球各地客戶資產約4,350億美元(截至2013年6月30日)。聯博透過以研究為導向的平臺，提供所有客戶與全球大型機構法人同等級的強大研究資源。營業據點分佈於全世界22個國家，提出各種在地、區域與全球觀點與專業知識。聯博擁有業界數一數二的基本面與計量研究團隊，500多名專業知識與經驗兼具的分析與投資人才，致力於發掘世界各地的投資機會。聯博亦提供完整的多元化投資策略，包括成長型和價值型股票、固定收益服務，以及複合式與資產配置策略。
聯博證券投資信託股份有限公司 台北市 110信義路五段7號81樓及81樓之1 02-87583888。聯博投信獨立經營管理。本文反映文件編製日觀點，僅供說明參考之用，資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。本文件摘自較長篇之英文文件，翻譯內容或未能完全符合原文部份,應以英文原文為主。c2013 AllianceBernstein L.P.
留言