美國復甦：未來四年還有哪些法寶？
在過去四年的背景下可瞭解到，除了經濟成長週期本身能否持續外，未來經濟局勢中仍存在大量不確定因素。然而，我們認為，在可預期的未來中，至少有三個支持成長週期持續的理由。我們也相信，未來四年經濟的平均成長率有很大機會比過去四年來得高。
1. 財務狀況良好
由於決策者承諾長時間維持寬鬆的貨幣政策（圖一），我們預期未來的財務狀況（經濟增長週期的命脈）將維持寬鬆。在上週的國會聽證會中，聯準會主席伯南克非常清楚地指出兩個重點：第一，聯準會購債計劃的退場並無預期日程。只有當經濟出現更強勁的成長及失業率下降，才會在今年年底縮減當前每月850億美元的購債規模。第二，聯邦公開市場委員仍將計劃在資產計劃結束及經濟復甦走強後一段長時期內，維持高度的貨幣寬鬆（即較低的官方利率）。
我們專有的流動性指數(在過去反映經濟成長變化程度，具有良好掌握的記錄)，可對寬鬆的貨幣政策將如何轉化為經濟活動給予解釋。在過去六個月，我們專有的流動性指數一直以3%至3.5%成長，顯示整體經濟成長將有機會在2013年下半年乃至2014年加快。
2. 房市進一步升溫 房市進一步升溫
消費者在房市的投資將會恢復，並加速推動建築及其他消費相關行業的成長。實際上，在經濟復甦的四年中，新屋開工總量不超過一百萬套（圖二）。這是戰後最低的新屋建設水準，而家庭的數目則是1950年代及1960年代水平的三倍左右。
毫無疑問，在住宅建設方面將存在更大的潛在需求。一般而言，家庭資產負債表走強，同時就業及收入狀況好轉，會帶來更高的房市投資能力和意願。此外，若將銀行較寬鬆的借貸標準也納入考量，推升房市週期走高似乎正在形成。
加快成長腳步
房市及製造業的投資週期，是推動美國未來幾年經濟成長速度的兩個關鍵因素。我們認為，綜合上述因素，加上寬鬆的貨幣政策，美國經濟成長週期將持續走強。
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