跳脫高收益債券傳統投資範疇

經歷過去多年來的漲勢之後，許多高收益債券投資人正尋求新策略，在風險與報酬之間尋求更好的平衡。我們認為一頭栽入高風險的信用資產，並非明智之舉。相對地，投資人應該考慮跳脫傳統債券的地域與信評投資範疇。

多元佈局高收益資產

15年前，放眼全球高收益企業債市場，美國境外企業的發債比重不到1%。現今，如同下表所示，那些繼續執著於美國高收益債的投資人，恐將因此錯失全球近1/3的高收益資產投資契機。

然而，那些願意跨越地域佈局（且能夠對全球其它市場進行深度的市場、政治、與發債機構研究）的投資人通常可以在其它已開發與新興市場中，發掘信用評等相同、甚至更好的發債機構，但殖利率卻相對較高、潛在報酬較好。所以，這還有什麼好猶豫的嗎？

別為了追求收益而逞英雄

投資人不需要為了追求更高的收益而栽入高投機性質的信用資產，而應該藉由分散配置各個區域，並選擇性地提高信用評等。在收益水準下滑的市場中，投資人容易受誘惑，承擔過高的風險：例如湧向CCC等級債券以及債務保護條款較薄弱的銀行貸款。儘管投資人還是能夠透過研究與監控發債機構發掘投資契機，但整體而言我們認為這些較高風險資產並不足以彌補我們承擔的風險。

面對全球眾多的分散配置契機與穩健的債券資產，投資人可選擇向上延伸，在投資等級債券中發掘價值，沒有必要為了追求收益而逞英雄。

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