利率水準歸零 接下來呢？
歐洲央行在5 月份理事會議中展現溫和的政策態度；倘若歐元區經濟成長表現持續不盡理想，歐洲央行不排除祭出負利率政策。然而，聯博認為負利率政策短期內並不在歐洲央行的政策選項中，但政策彈性浮現改善跡象，可望抑制歐元升值壓力。
歐洲央行願意公開提及負利率政策，可謂是重要的一步，因為此舉顯示歐洲央行十分憂心歐元區經濟無法順利復甦，且近期種種跡象顯示歐元區核心國家也開始出現經濟疲弱不振的現象（顯示調降再融資利率的成效有限）。此外，這也顯示歐洲央行已別無他法。德拉吉在週四的記者會上表示「貨幣融資－意即購買政府公債－並非歐洲央行的工作」，且此舉只會限制歐洲央行能夠收購的資產類型。換句話說，收購主權債以擴大貨幣基礎－意即量化寬鬆政策－目前並不在歐元區的政策選項當中。
因此，歐洲央行真的會調降存款利率嗎？儘管歐洲央行在週四的記者會上展現溫和的政策態度，但負利率政策很有可能會引發極大的爭議。因此，歐洲央行絕不會輕易、草率地採取行動－事實上許多理事會成員已不斷嘗試壓抑各界對於提早調降存款利率的預期心理。
歐洲央行接下來的動作仍將取決於後續公佈的經濟數據。倘若歐元區經濟表現回穩，並在下半年開始復甦（這是我們與歐洲央行的基本預測），利率水準將按兵不動。倘若經濟表現再度令人大失所望，歐洲央行則可望採取行動。同時，面對其它國家央行持續擴張資產負債表，歐洲央行對外不排除採取負利率政策的可能性，至少可助於抑制歐元升值壓力。
關於聯博資產管理公司
聯博躋身全球最大且最知名投資管理公司之列，旗下管理全球各地客戶資產約4430億美元(截至2013年3月31日)。聯博透過以研究為導向的平臺，提供所有客戶與全球大型機構法人同等級的強大研究資源。營業據點分佈於全世界22個國家，提出各種在地、區域與全球觀點與專業知識。聯博擁有業界數一數二的基本面與計量研究團隊，500多名專業知識與經驗兼具的分析與投資人才，致力於發掘世界各地的投資機會。聯博亦提供完整的多元化投資策略，包括成長型和價值型股票、固定收益服務，以及複合式與資產配置策略。
聯博證券投資信託股份有限公司 台北市 110信義路五段7號 57樓之1 02-87583888。聯博投信獨立經營管理。本文反映文件編製日觀點，僅供說明參考之用，資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。本文件摘自較長篇之英文文件，翻譯內容或未能完全符合原文部份,應以英文原文為主。©2013 AllianceBernstein L.P.
留言