新興市場債券並非僅有分散配置功能

降低市場性風險

分散配置投資組合的關鍵，在於利用與現有資產低度相關的投資策略。下圖顯示各類已開發國家與新興市場債券的相關性。

舉例而言，美國國庫券與新興市場當地貨幣主權債（經美元避險）之間的歷史相關性處於+0.4 的理想低水準。因此有意對美國國庫券投資組合進行分散配置的投資人來說，佈局新興市場當地貨幣主權債或許是個不錯的選擇。儘管兩者主要的風險與報酬來源皆是利率風險，但影響新興市場利率的因素不同於美國，因此能夠發揮分散配置的功效。近年來，新興市場當地貨幣債券可讓投資人佈局許多經濟週期不同於已開發國家的新興市場國家。

然而，光是看相關性數據還不夠。衡量各種分散配置的策略時，投資人必須捫心自問：「新增的配置部位在投資組合中，將扮演何種角色？」

無論如何，投資人必須了解各個新興市場資產的分散配置特性，分析該類資產對於原有的投資組合表現會造成何種影響，最後才能做出準確的決策。

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