外資歸隊了！ 元月多頭走勢可望持續

上周五是2012年最後封關日，加權指數出現終場拉高的走勢，全日上漲51點，收在7699點，周線上揚180點、月線則上漲119點，而全年指數拉出627點紅棒，漲幅達8.87%。周五電子股表現不錯，金融股則由具中國題材及併購題材的銀行股領漲，整個族群也是紅光滿面。傳產龍頭股各有表現，雖然上周整體量能受限，但終場指數仍舊收高，並站回所有均線。

美國部份經濟數據受財政懸崖影響回落，然而就業市場與房市復甦持續，感恩節假期銷售也有不錯表現，消費表現穩健。FOMC會議宣布今年起每月購買公債450億美元，且把政策利率與失業率及通膨掛勾。依照FED預測，今年就業市場仍只是溫和成長，因此貨幣政策維持寬鬆的趨勢不變，流動性仍是支撐股市表現的重要因素。

歐盟峰會落幕，希臘獲得援助貸款，歐債危機朝正面發展。但是政治不確定性仍是最大風險來源。義大利國會將在今年2月選舉，雖然預料支持改革的民主黨將組成內閣，但選舉期間市場觀望氣氛預期仍會相當濃厚，南歐公債的修正風險增加。不過整體看來，市場風險會逐漸趨緩，歐債對於市場的負面影響程度可望逐漸縮小。

中國11月大部分主要經濟數據仍繼續正面發展，去庫存活動出現轉向補庫存跡象，工業生產年增率創6個月新高。通膨則因肉價受控，平抑菜價上揚，略揚至2%，PPI年減幅度也有所縮減。最值得注意的是，12月的匯豐中國製造業PMI指數來到51.5，創下19個月新高，整體看來，中國景氣已見到復甦跡象。

從台灣景氣分析，台灣經濟研究院日前公布景氣動向月報，由於外銷及內需均傳佳音，國內製造及服務業者對景氣前景看法轉趨樂觀，11月製造及服務業營業氣候測驗點均呈現上揚走勢。

統計上周法人動向，外資再度加碼台股133.65億元，自營商也買超1.35億元，投信則調節台股12.05億元，總計三大法人合計買超122.94億元。

12月政府做多，經濟回穩，指數呈現緩步走高態勢，但由於先前台股表現仍落後國際股市，預期元月份在各種不確定因素明朗後可望震盪後走高。

目前看來，台股呈現融資低、空單多、空手也多的現象，軋空走勢可望持續，指數可望維持震盪向上格局，而由於市場信心仍弱，大幅軋空並帶動指數大漲的可能性不高。

另外，新的一年已經開始，外資也陸續歸隊，以法人為主的佈局將會展開，加上近期國際股市氣氛樂觀，外資加碼台股的可能性也大增。

綜合來看，台股擁有經濟開始擺脫谷底、且擁有籌碼面優勢，加上國際資金行情持續發酵，又有政府拉抬利多加持，台股本波的多頭走勢可望持續。

從族群表現分析，近期市場持續找尋新題材，例如大電視，與日元貶值受惠股都值得留意。市場預期Apple可望在今年上半年發表智慧型電視iTV，客廳影音革命將帶動一波新需求，而在鴻海加入大尺寸電視的戰局之後，綁約的60吋電視價格壓低至4萬元以內，有助面板與其他零組件供應商的業績表現。

另一方面，近來日圓明顯貶值，國內最大的受惠族群則屬汽車族群。由於國內汽車製造商的關鍵零組件多來自日本，在日圓貶值之下，有利汽車廠的獲利提升，這些個股的匯兌收益對股價影響同樣不容小覷。

金融股雖然有兩岸題材助攻，但實際貢獻在營收上的幅度仍低，獲利表現僅屬溫和，佈局上仍偏題材面為主。而過去金融股在年底打銷壞帳之後，隔年1-2月股價都有不錯的表現，短線佈局也值得參考。

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