財政懸崖干擾 台股下檔有撐

台股上週跌逾2%並收黑K線，主受南歐大罷工、撙節政策或有變數與美國財政懸崖的干擾，加上國內政府對財經議題並無提出正面對策，導致市場心態保守，日均成交量維持在700億元以下，短期而言觀察重點如下：

1. 國際情勢：目前在季線以上的主要股市僅剩部份歐股，反觀原本強勢的美股三大指數均已迅速跌落，顯示空方力道有逐步加溫的跡象。從交易動向來看，目前亞股包含日、韓、港、台等股市近期成交量皆比今年高檔有約六成以上的萎縮幅度，反應市場人氣不足，資金流向股市以外的資產，因此台股需待國際股市回溫才有持續反彈動能。

2. 籌碼面：新台幣兌美元匯率自9月初以來持續走升，顯然熱錢持續湧入台灣，但台股並沒有被拉升，而從外資借券餘額持續飆高來看，熱錢有流向借券之餘，加上外資在台指期佈局空單加碼，顯示在本週11月台指期貨結算前，外資心態仍明顯偏空，但從技術面來看，7000點附近的十年線關卡是明顯支撐，且融資餘額從10月初1,940億元回落至1,700億元，減幅已超過同期間指數跌幅，因此籌碼轉趨安定將有利於短線盤勢止穩。

3. 基本面：從已公佈的第三季財報來看，整體盈餘已超越去年同期，結束連七季衰退的局面，但整體營收年增率卻已連續八個月低於3%，顯示景氣雖無衰退，但也溫吞無長進，從過去統計數據來看，此時大盤本益比與本淨比分別約在23倍與1.56倍，意味著指數支撐點約在7000點，如此目前並不適合殺低。

展望後市，由於財政懸崖與歐債議題仍為隱憂，市場也在等待中國十八大後的新領導團隊釋出的政策方向，短期成交量可能無法擴大，但只要國際負面因素不要再度惡化，且融資餘額不再出現多殺多情況，短期指數下檔應有支撐。

未來而言受惠於農曆年節將近，可望帶動兩岸內需消費，因此近期相關類股料將有較佳表現，至於資金動能方面，待國際情勢回穩後資金才有回籠台股的機會，屆時大盤漲勢將較為明顯。

由於整體景氣仍然溫吞，加上籌碼面偏空，因此短線上還需耐心等待比較安全的時點再增加部位。未來只要美國房市等數據維持近期的好表現，感恩節至耶誕節的消費旺季將有機會令台灣電子股受惠，其中包括中低階智慧型手機、平板電腦與搭載Windows 8的平板與變形式筆電相關產業將可能有優於大盤的表現；傳產方面則仍舊以中概內需族群為主流。

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