群益投信／台股投資評論

自聯準會(Fed)推出QE3以來，全球股市由樂觀上揚轉趨震盪，主因全球總經情勢依舊好壞參半所致。以美國而言，就業市場與製造業持續疲弱，但房市與零售銷售卻優於預期，其中製造業採購經理人指數(ISM)分項中的庫存上升、訂單下滑，暗示未來成長有限，所幸政策面有積極作為為經濟提供支撐，實質低利率也終將推升美國景氣。

歐債方面雖然風險猶存，然自歐洲央行(ECB)推出無限額收購主權債(OMT)後已降低債券利率大幅上升的尾部風險，後續端視各國對財政、銀行聯盟推展的進度，以及西班牙、希臘財政撙節的狀況而定，因此後市金融市場波動難免。

回頭觀察台股，短期已由資金動能與技術面所主導，因外資自本波多頭以來買超已約700億元，但融資卻僅增加約100億元，顯示市場並未過熱；技術面上月線連二紅，且代表中期趨勢的季線仍在向上，因此大盤10月份持續高檔震盪的機會較大。

以趨勢來看，台股自7月份即有利空淡化反彈的跡象，8月份開始因iPhone 5上市傳聞令電子股啟動落後補漲行情，9月即由歐美政策利多主導，後市受歐債政策執行概況料將高檔震盪，整體而言由於歐美經濟復甦緩慢，且中國景氣亦轉弱，因此10月份市場將更為關注國際經濟基本面。

從產業面觀察，雖然市場對iPhone 5的批評浪聲不斷，但其上市首週銷售量即破500萬隻，且未來需求成長力道仍強，因此蘋果相關族群表現較為強勢，唯iPad mini傳言在10月中旬才可能出貨，因此題材動能尚需觀察，但從相對角度分析，蘋果族群依舊是首選。

其他電子股方面，首先第四季是半導體營收淡季，龍頭股的台積電預估營收將衰退5%，聯電將衰退15%，但目前資金潮傾向以龍頭股為主，因此股價表現將低檔有撐；筆電與面板相關族群分別受惠於Windows 8題材、中國十一長假銷售增溫預期，也有落後補漲機會。

至於非電族群方面，包括中概、汽車與航運股均是可考慮進場佈局的類股，除受中國黃金假期消費增加的提振外，油價近期弱勢也激勵航運股走揚，僅金融股因目前兩岸貨幣清算的效益不高，因此暫不建議佈局。

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