聯準會推三重組合政策 投資信心大振

繼上週四歐元區央行宣布無上限收購主權債券之後，聯準會在13日的利率決策會議中也有驚人之舉，祭出了多項組合政策：

一、QE3正式鳴槍：聯準會將以每個月400億美元的步調收購不動產抵押擔保證券，加計目前已經在執行的收購計畫，今年年底前的每月收購金額將達850億美元。

二、進一步延長低利率政策：聯準會將低利率政策的實施期間，由2014年再度延長至2015年年中。

三、預留在寬鬆空間：聯準會承諾，若就業市場沒有大幅好轉，將持續MBS資產購買計畫，甚至增加資產購買力道或其他貨幣工具。

此次聯準會推出第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3)，主要是著眼於促進就業以及穩定物價。聯準會主席柏南克在8月底的全球央行年會中已預示，在目前美國經濟成長率低於長期平均水準的情況下，失業率要進一步下降有其難度，同時在此次聲明中聯準會也預期中期物價可能持續低於2%的水準，高失業率以及低通膨的情況下，讓聯準會有更多空間進行寬鬆，甚至將QE3的實施期間與就業市場掛勾。

對美國經濟而言，將是一劑強心針。實質面美國長短天期利率利差將獲得進一步壓縮，讓長天期利率持續保持在相對低的水平，有利房屋營建、投資等長期活動，並創造更多就業機會、刺激經濟成長。心理面則讓市場明瞭聯準會的施政方針—促進就業，對於投資信心將有正面作用。

在歐元區央行、聯準會一連串的利多政策之後，目前市場投資氣氛趨於樂觀，美、德10年期公債殖利率處於上升階段，美股VIX指數也下降至14.05的位置。在現階段的投資環境下，將有利於風險性資產的表現，如股票、原物料、房地產以及高收益債、新興市場債。

而在資產類別的選擇上，除了美國、歐洲股市可望受惠於政策寬鬆、歐債問題好轉的正面效果外。也建議投多留意今年以來表現相對落後，或評價偏低的國家／區域股市。如中國、韓國、台灣、巴西等國，在股市評價以及落後補漲空間上，都有相當值得期待。

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