9月佈局電子 第四季側重基建與消費

雖然市場普遍預期美國將推出新一輪的量化寬鬆方案，但美國財政懸崖問題仍然存在，加上美國7月領先指標上升0.4%，增幅大於預期；8月消費者信心指數升至5月來新高，顯示美國經濟數據並未大幅減弱，因此，聯準會主席柏南克在Jackson Hole演講中正式提出第三次量化寬鬆政策（QE3）的機率不高。

中國8月匯豐PMI再次下滑至47.8，靠近去年11月低點，整體來看，中國製造業數據確實偏弱。然而，中共十八大會議可能在10月份召開，目前一些新的基礎建設方案都已暫緩，預期在第四季後可望陸續釋出，將對中國公共建設及內需市場發揮帶動作用。值得注意的是，除了傳統消費，中國餐飲服務占總消費比重逐步提升，相關台股的受惠族群會有表現空間。

以台股來看，外資連續性買超推升台股，但量能仍顯不足，特別是代表散戶信心的融資水位，仍在1800億附近，也暗示散戶信心未回籠。

如果指數處於高檔，融資水位不宜太高，但如今台股經過修正，融資水位卻仍然未見明顯回升，代表本波指數回漲主要由外資所推升，下一波的漲勢若沒有散戶接手拉抬，指數空間恐怕有限，大盤短線盤整的機會很高。但從技術面看，月線、季線翻揚，成為台股下檔的有效支撐，即使出現修正，空間也不致太大。

台股電子部份，北美半導體B/B ratio滑落至1以下，已有下肥上瘦的跡象，但Windows 8確定於10月26日在全球發表，另外，iPhone5已呼之欲出，加上new iPad需求穩定，iPad mini若在10月發表，同步加持下，蘋果供應鏈將進入拉貨潮，相關個股會是未來的佈局首選，而整個電子產業9月起會很熱鬧，相關具題材的個股也會有表現空間。

9月份操作建議以電子為主，但到10月份可側重在中概股中的基建與消費股佈局。中概方面，操作主軸建議以消費為主，而迎接第四季起的基建旺季來臨，以水泥為主的中國收成股表現相當令人矚目。

警語：◎本簡報所提供之資料僅供參考。本簡報所提供之資訊乃基於或來自於相信為可靠之消息來源。本公司並不保證其完整性。該等資訊將根據市場情況而隨時更改。本公司並不對任何人因使用任何本簡報提供之資訊所引起之損失而負責。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書，有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站(newmops.tse.com.tw)及本公司網站（www.capitalfund.com.tw）中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若基金有配息，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。若有投資大陸地區證券市場，依據目前主管機關法令規定，本基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之三十（30%）；但法令有修正者，依修正後之法令規定。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響，此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。相關資產配置比重，係依目前市況而定，本基金之實際配置，經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。