國內投資概況評論

美國經濟數據明顯放緩，讓市場對FED施行QE3的預期升高。然而，目前景氣雖是回落但沒有明顯惡化跡象，通膨預期持穩，且面臨財政懸崖的風險，FED可能會保留推出QE的彈性來加以對抗，因此短線上來看，FED立即推出Q3的機率較低。相對的，藉由推出其他寬鬆工具，如對未來政策利率或資產負債表給予進一步承諾，是下一波較可能推出的寬鬆方式。

歐債危機仍未解決，班牙地方政府向中央政府進行求援、希臘恐不會獲得IMF下一筆貸款，均使市場動盪升高。西班牙地方債務問題預估得以控制，且不致對中央政府造成太大的負擔，只是西班牙景氣低迷減赤成果有限，下半年仍有籌資高峰，使該國接受全面紓困的機率仍然存在。另外，由於希臘減赤未能符合預期，後續新政府減債態度仍是能否繼續拿到紓困金的關鍵。

歐洲各國政策反應速度慢，在下次峰會前不會有太多新的措施推出，危機應變的責任落在ECB上。短期內ECB最可能推出的貨幣工具是降息，其效果也最小。但若危機升高蔓延至西班牙、義大利則將ESM銀行化等積極的政策預料將加速推出，使歐債危機有較正面的發展。

就台股來看，由於全球景氣雜音仍大，台股短線大漲空間不大，但國際股市陸續有打底跡象，台股雖然缺乏表現空間，但短線大幅下探的空間有限，長線底部的型態也已逐漸成形。

從產業角度來看，Apple供應鏈最近有旺季不旺的跡象，供應鏈陸續下修出貨預估，主要正是受到蘋果產品延後推出的預期所致，但已有消息傳出，iPhone5、iPad mini預定在9月問世，8月勢將排進生產線，相關的拉貨動能可望正式啟動，對台股蘋果概念股，乃至於整體電子產業來說，會有拉動的效果。

7月利空淡化，股市反彈，8月電子利空淡化，可望出現落後補漲，傳產仍將震盪走高。整個台股短線維持區間整理，但長線走高的趨勢沒有改變。特別是歐美經濟復甦緩慢，台灣經濟因基期低，下半年復甦加快，也是台股根本的支持力量。

佈局上，可留意金融股的佈局機會，主要是因為江陳八會將於下周在台北登場，由於投資保障協議、兩岸貨幣清算機制都是本次會議的重頭戲，將為金融股提供助力，目前不乏外資券商預期金融股表現將優於大盤，近期走勢值得留意。

而雖然中國經濟發展浮現雜音，但在出口持續低迷之下，投資與消費將持續成為中國官方政策扶持的重點，台股中概股仍將相對穩健，此外，國內汽車產業的銷量也未受景氣影響，陸續繳出不錯的成績單，預期傳產族群還有進一步的表現空間。

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