新興市場與大中華市場分析

【新興市場】

雖然希臘順利組閣，但中、歐、美陸續公佈的經濟數據表現不佳，失望性賣壓湧現令新興股市週線由紅翻黑。新興亞股方面除受中國數據不佳影響外，MSCI未如預期將韓國調升至已開發市場，而印度雖然受到惠譽下調主權評等展望，但摩根大通表示，印度企業獲利修正狀況可望於第二季落底，下半年將緩步增溫，使得當地股市週線維持平盤附近，整體而言MSCI新興亞指下跌0.96%；拉美股指方面，雖然巴西公佈通膨與失業率皆優於預期，但在商品價格全面走跌下，MSCI拉美股指小幅收黑0.12%；東歐股市則因國際油價每桶跌破80美元，高度仰賴能源出口的俄羅斯股市聞訊下挫，令MSCI東歐股指下跌3%。

展望後市，市場將尤其關注在經濟數據疲軟的當下各國政府將如何因應，因此政策面走向會是左右金融市場的關鍵，不過由於新興國家多有堅實的財政基礎，外債比重亦不高，且有足夠的外匯存底，加上通膨壓力下降反而有充足運用貨幣政策的機會，因此即使發生較惡劣環境仍有能力以自身能力來面對，不致有太糟糕的情況出現，建議投資人先以波動較其餘新興市場股市低的新興亞股和大中華股市為主。

【大中華市場】

週初中國股市雖也受到希臘選舉結果激勵而上漲，但匯豐銀行公佈6月份製造業採購經理人指數初值下滑至7個月以來新低的48.1%，使得股市走勢急轉直下，收盤滬深300指數下跌2.18%，指數價位也創近兩個多月來新低。類股表現方面以電信、公用事業較為抗跌，循環性產業如非必需消費、能源、原物料跌幅都超過2%。

海外市場方面，希臘選舉雖然順利結束，但面對西班牙銀行業問題以及接下來即將召開的多項重要會議，海外市場投資氣氛較偏觀望。中國股市雖有寬鬆貨幣政策利多，但投資人仍在觀望實體經濟數據是否明確好轉，以及銀行接下來的銀行新增信貸狀況。預期短期內市場氣氛仍偏謹慎，關注接下來兩週發佈的經濟數據結果。

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