歐債動盪 掌握亞洲三大投資趨勢

亞洲股市在告別第一季各類風險性資產普漲的行情後，隨著美、歐經濟成長動能短暫放緩，4月份義大利、西班牙面臨沉重債務到期壓力，亞股因此追隨美股進入一波段暫修正。近一個月以來美國標準普爾500指數小跌0.9%，亞洲股市除了東協國家保持相對抗跌的特性外，其於國家多出現幅度不等的修正，其中大中華區域受到台灣證所稅、中國兩會未提出具體政策等利空消息影響，表現相對較弱。

以較廣的層面來看，歐債以及歐洲經濟議題都是從2011年延續下來的問題，今年對於金融市場以及全球經濟造成的風險將相對有限，而近期美國製造業、房市數據雖稍顯疲弱，但服務業表現仍將當強勁，可望持續推動美國景氣向上循環。因此亞股近期遭逢的修正，並未影響長期看法，亞洲開發銀行4月11日發表的展望中也預估，新興亞洲經濟成長率在2012年回落至6.9%後，2013年將加速成長7.3%。

然而短期亞洲市場可能難以脫離美、歐經濟動能趨緩以及歐債問題所形成的保守氣氛，此時國家以及投資題材的選擇將顯的格外重要。

關鍵字一：評價低、貨幣政策寬鬆

綜觀主要外資券商，中國為唯一獲得一致「加碼」建議的國家。原因無他，因為中國具有最便宜的股票，而且最有寬鬆貨幣政策空間。目前MSCI中國指數較長期平均折價近四成，且中國政府尚未真正調降過基準的存、貸款利率，在通膨走低的環境下，中國政府在貨幣政策操作上有較大的寬鬆空間。

關鍵字二：科技

在各家券商的投資建議中，雖然台灣、韓國多獲得「中立」的投資評價，但他們對於台、韓科技產業的看法則相當樂觀。除了在全球景氣逐步回溫、科技股獲利觸底走揚外，新科技產品的發表也將帶動台、韓品牌或代工廠商的營收及訂單，值得投資人多加關注。

關鍵字三：自發性成長

過去一年多歐債危機在市場肆虐的時候，東協國家不僅受傷程度輕微，甚至有逆勢創新高的國家，但券商卻沒有給東協市場較積極的投資建議，主因在於東協國家目前的本益比評價多數高於長期平均，券商擔憂他們評價偏高。

但就防禦性投資題材來看，東協國家仍是相當不錯的投資選擇。東協國家財政體質普遍良好，且經濟、產業多仰賴內需市場的自發性成長，因此受到歐債危機以及全球市場波動的影響程度有限。而在內需市場蓬勃發展的情況下，也較能挑選到值得持有的投資佈局標的。

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