群益投信／台股近期評論

先前台股漲幅有落後歐美股市的現象，但本波歐美股市回檔約2-5％，台股則約下跌3％便止穩，大致與國際股市步調一致。事實上，歐美股市本波雖然面臨修正，卻屬強勢整理，以歐洲公佈的PMI出現下滑來看，歐股卻只反映一天便止跌，顯示在這種多頭格局裡，市場對於利空的反應並不靈敏，而就台股與國際股市的表現比較，台股本波並未特別強勢或弱勢。

就籌碼面看，近期量能不足是一大隱憂，上周全周日均量約850億元，三月份日均量也較前兩個月萎縮，台股指數與量能呈現高檔悖離現象，顯示市場追價意願不高，預期指數波動不會太大。基於量先價行的觀點，台股要再度攻堅，量能須先回溫到1,200-1,300億左右，多頭才能走得較為長遠，大行情也才值得期待。

就外資動向分析，外資在元月份與二月份分別買超台股513.2億及634.7億元，相對之下，三月份買超金額至23日為止，則僅360.3億元，這也表示外資買超也有縮水的跡象。另外，台指期週五下跌1點，收在8080點；而摩台期未平倉量則高達逾22萬口，處於歷史相對高檔的水準，結算前市場震盪可能較大，值得投資人留意。不僅外資態度保守，本土資金也在觀望，融資水位目前仍僅2,144億元（截至3月23日），遠低於去年指數修正前的2,600億至2,700億元的水準。

從基本面觀察，三月份企業營收值得留意，前兩個月台股分別受到春節、二月份工作天數不足等影響，營收數據容易失真，但三月份是一個完整的月份，相關的營收數據也更具參考價值，而投資人也在觀察營收狀況是否符合預期，因此這種觀望心態可能會延續到四月初。

就類股角度，看好手機股的表現，包括HTC、Samsung與Apple概念股都有機會發揮。傳產族群中，看好中概股表現，特別是中國的消費股題材，由於四月是中國消費促進月，五月即將進入中國黃金周，消費類股將是不錯的選擇。

目前台股即將進入股東會旺季，若干公司的董監改選題材持續發酵，這段期間，佈局高殖利率股（7％-8％的股息殖利率）會是進可攻退可守的策略，其中又以獲利穩定的高殖利率股最具吸引力。

預期，前波由資金行情帶動的中小型股漲勢可能會略為休息，並由中大型股接棒演出，具有基本面支撐的大型股將是基金本波佈局的首選。

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