生技 科技產業基本面穩健，無泡沫化疑慮

近期生技與科技網路股在獲利了結賣壓出籠的拖累下走弱，那斯達克生技指數及網股股指數雙雙跌破了半年線的支撐，加上吉利德科學面臨藥價壓力，手機遊戲Candy Crush開發商King數位娛樂上市當日即跌破IPO訂價，不免引發投資人對於產業是否出現泡沫化的討論。

富蘭克林高科技基金經理人馬特‧摩伯格表示，科技、生技兩大創新產業拉回整理，主要反應過去一年漲幅約五成的技術性調節壓力，並非基本面的改變所引起，產業長線前景依然樂觀，其中美國科技產業具備IT支出穩步成長、獲利改善、股利及併購等機會，而生技醫療產業則可望持續受惠於全球人口老化趨勢提高醫療需求、以及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。

富蘭克林證券投顧表示，雖然第二季股市波動難免，但歷史經驗顯示，第二季逢震盪進場生技或科技股，持有至年底的平均漲幅均超過一成(附表一)，建議投資人可趁震盪之際採取分批加碼及定期定額策略，掌握雙技產業基本面暢旺的長多行情。

科技網路股今非昔比 無泡沫化疑慮

富蘭克林高科技基金經理人馬特‧摩伯格指出，不同於網通泡沫時期，近年來尋求上市的網路公司轉趨成熟，領導團隊的經驗更加豐富，商業模式也經歷更多驗證，而且營收及獲利能力亦大幅改善，如社群媒體及電商業者臉書、Groupon、LinkedIn等均已實現獲利。馬特‧摩伯格表示，根據統計，相較於1999年科技公司IPO數量高達369家，2013年僅有43間科技公司進行IPO，市場氣氛相對穩定，而且評價面也較為合理，2013年美國科技股IPO的市值營收比為5.6倍，遠低於1999年的26.5倍(附表二)。不論就實質獲利能力或評價面來看，網路股已與2000年網通泡沫時截然不同，而且整體科技股更呈現價值面被低估的情況，無須擔心泡沫風險。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，科技股具備財務穩健、股利提升及股票回購等利基，而且整體科技產業2014年的獲利預估水準是合理且可達成的，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。另外，就網路產業基本面來看，目前網路軟體及服務股的企業價值/營收比僅約5倍、遠低於1999年的17倍；再者，在行動裝置多元平台、創新網路商業模式、以及歐美經濟復甦帶動下，預期網路股強勁成長動能仍將延續，今明兩年營收成長率將有近兩成的水準，網路股的後市表現仍是值得期待。

財報及醫學會議登場 生技股可望醞釀反彈走勢

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅認為，現階段生技製藥領域有非常多令人興奮的產品，新上市藥物如多發性硬化症、C型肝炎及白血病領域均取得突破性的進展，處於臨床實驗階段的藥物，包括在前列腺癌、胰腺癌，肺纖維化和其他血液癌症均有重要的臨床數據發表，這也將成為推動下一波新品上市的潛在動能。此外，新產品週期推升大型生技股的成長動能，將能支撐這些個股目前的評價水平，而且趨動生技股此波漲勢的原因來自於基本面的改善，因此目前生技股並無泡沫化疑慮。

富蘭克林證券投顧分析，近期吉利德科學面臨來自國會及快捷藥方的藥價壓力，引發生技股獲利了結賣壓，但考量國會無控制藥價的權利，而且由支付方引起藥廠價格戰的可能性不大，吉利德科學藥價事件應屬短線影響，預期未來在利空逐漸淡化後，投資人信心可望逐步回籠，而且第二季醫學年會密集召開，尤其四月歐洲肝臟病醫學年會和五月美國臨床腫瘤醫學年會等重點醫學會議將至，且四月中旬也將進入企業財報高峰期，若能有正面訊息傳出，有利支撐生技股走勢。

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