全球資金流向與亞股外資動向觀察

股票型基金：美歐日股票型基金吸金動能不墜、新興市場股票型基金資金淨流出

美國最新就業數據優於預期提升市場樂觀情緒、中國貨幣市場利率攀升則衝擊亞股投資信心，2013年底最後一週共同基金資金流向仍維持淨流入成熟市場、淨流出新興市場的趨勢，根據研究機構EPFR統計2013/12/26~2014/1/1基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金獲資金淨流入28.31億美元，歐洲與日本股票型基金也各吸引逾5億美元資金淨流入，新興市場除亞洲股票型基金獲1100萬美元資金小幅淨流入之外，其餘全數遭資金淨流出。整體而言，2013年美國股票型基金狂吸金約1240億美元，歐日股票型基金也各吸金逾400億美元。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年個位數字加速至雙位數水準，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，過去一年美歐股市走勢強勁主要是因為流動性充沛與市場信心回籠，推升評價面使然，然而隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長預估將成為持續推升美歐股市續揚的兩大動能。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，即便新興股市不受投資人偏愛，不過2014年許多新興國家有機會因重要選舉與政策改革而出現結構性轉變，且美歐等成熟市場需求復甦的效應也將傳導至新興市場，評價面偏低的優勢下，看好新興股市在2014年的落後補漲潛力。

債券型基金：新興市場債券型基金連續14週資金淨流出

就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2013/12/26~2014/1/1基金資金流向報告指出，新興市場債券型基金遭資金淨流出6.5億美元，連續14週資金淨流出，高收益債券型基金遭資金淨流出4億美元，投資等級債券型基金則獲資金淨流入6.6億美元。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，投資人風險偏好程度受聯準會退場政策的影響較深，但許多新興市場貨幣已率先回穩，顯示市場不再一昧的將資金移出新興市場。儘管聯準會縮減購債規模，但日本仍在大量印鈔，全球資金池水位仍持續上升中，也將可支撐高殖利率之利差型債市表現，更何況全球經濟正穩步復甦，預期2014年市場對全球流動性問題將更具信心，資金可望再度回流新興市場，新興國家股、匯、債市可望同步走揚。

亞洲股市外資動向：過去一週外資回流多數亞洲股市，2013年印度居亞股吸金王寶座

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，過去一週外資資金於亞股大致呈現淨買超格局，包含台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市均獲得外資淨買超，尤其台股獲外資淨買超4.5億美元居亞股之冠，僅韓股受累於三星電子、現代汽車等權值股獲利前景擔憂影響，外資呈現淨賣超格局。整體而言，2013年以印度股市獲外資淨買超約200億美元，居亞股吸金王寶座，台灣與南韓則分別有83億與34億美元淨買超。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸*表示，台股雖在8600點之上遭遇獲利調節賣壓，使得盤勢陷入高檔震盪，但已可明顯感受到進場承接買盤意願轉強。展望元月行情仍可偏多看待，不過仍需留意亞洲鄰近股市表現，尤其南韓股市近幾個交易日的弱勢表現，引發外資資金回流美國的疑慮，後續須持續觀察外資動向及持續買超台股的意願。富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度經常帳赤字等基本面改善，有助緩解未來受到QE退場的衝擊，且印度經濟自谷底回溫復甦、五月份國會大選可望由市場青睞的反對黨勝出並進行改革，有利持續吸引資金回流印股。

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