全球資金流向與亞股外資動向觀察

股票型基金：歐洲股票型基金維繫吸金動能、美國股票型基金遭兩年來最大資金淨流出

聯準會七月底會議記錄公佈更強化市場對九月開始縮減量化寬鬆政策的擔憂，導致資金流出多數股票型基金，根據研究機構EPFR統計2013/8/15~8/21基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金連續第二週遭資金淨流出，金額141億美元為2011年8月以來最大單週淨流出，反觀歐洲經濟狀況持續透露改善跡象，歐洲股票型基金再獲16.87億美元資金淨流入，連八週獲資金淨流入，日本股票型基金遭3.49億美元資金淨流出，整體新興市場股票型基金資金淨流出18.75億美元，今年以來資金轉為淨流出。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧波斯瑪指出，美國經濟改善的跡象愈加明顯，特別是失業率下滑、整體零售銷售狀況比市場預期更為強勁，消費支出成長有助於抵銷增稅及減支對美國經濟帶來的負面影響，也將帶動資金持續回流美股。此外，歐洲核心與週邊國家經濟動能及內需均見改善，歐洲央行維持低利率環境加上財政緊縮適度放寬、政策彈性擴大，可望激勵企業進行投資、雇用人力的結構性改革，有望帶動歐洲經濟恢復成長，亦看好歐洲國家的轉機題材。

債券型基金：美國投資等級、高收益債券型基金與新興市場債券型基金均遭資金淨流出

就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2013/8/15~8/21基金資金流向報告指出，美國投資等級債券型基金遭資金淨流出13億美元，美國高收益債券型基金亦遭資金淨流出22億美元，六月底以來最大淨流出，新興市場債券型基金遭資金淨流出13億美元，連續13週呈現資金淨流出。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，美國聯準將減少印鈔買債規模的疑慮持續籠罩市場，其實全球寬鬆資金環境並不會因為聯準會漸進退場而有轉為吃緊之虞，包括日本和英國央行仍在積極印鈔買債中。儘管隨著全球經濟復甦將拉抬債券殖利率往上升，但只要精選無違約風險之虞的政府債市，並且採取短天期持債策略，債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的上，亦即以較低的債信風險和利率風險分享殖利率爬升的收益機會。

亞洲股市外資動向：多數亞股遭外資賣超，唯韓股連兩週吸引外資買超

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，聯準會寬鬆政策退場擔憂持續升溫、東南亞國家公佈經濟數據不佳，過去一週外資於亞股呈現六月下旬以來最大淨賣超幅度，包含台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市均遭到外資淨賣超，尤其泰股淨賣超金額達7.82億美元，累計今年以來已全數回吐2011年第四季至2012年的淨買超金額，不過，南韓股市則逆勢吸引外資淨買超2.79億美元。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*分析，雖然過去一週外資於亞股呈現大幅賣超格局，但卻可以觀察到韓股逆勢吸金、台股雖遭淨賣超但金額相較過去亦不嚴重，顯示資金並未恐慌性地全數撤離亞股。事實上，過去幾年來由於美歐需求不振，使得資金轉向具備內需題材的東南亞股市尋求避險，唯隨著中國經濟築底回升加以亞洲國家出口狀況改善，例如中國、南韓七月份出口與台灣七月外銷訂單均自六月份的萎縮回復至正成長，資金或可能再度轉向佈局率先受惠的東北亞股市，因此建議投資人在亞股的配置，可多著墨於大中華與韓股佈局。

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