全球資金流向與亞股外資動向觀察

美國ISM製造業與服務業數據加速擴張、聯準會多位官員釋出可能於九月開始縮減量化寬鬆政策的訊息，帶動資金持續回流美歐等成熟市場，根據研究機構EPFR統計2013/8/1~8/7基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金獲61.73億美元資金淨流入，連六週資金淨流入，累積過去六週資金淨流入金額490億美元，佔今年以來資金淨流入金額高達44%，歐洲股票型基金續續獲17.22億美元資金淨流入，日本股票型基金在短暫一週淨流出後再獲7.36億美元資金淨流入，新興市場股票型基金則仍多呈現淨流出狀態。

富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯‧鮑曼指出，無論從資金面、評價面或景氣面來看，美股多頭仍大有可為，特別是在評價面部分，儘管美股指數屢創歷史新高，但史坦普500指數本益比僅有15~16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，當時本益比分別高達31倍及17.5倍的水準，顯示目前美國股市評價面仍處合理，加以美國下半年經濟成長率可望加速至2.5%以上、明年上看3%，美國經濟加速復甦有望帶動企業獲利增長，美股吸金趨勢未見反轉，因此我們對美股中長線仍秉持樂觀看法。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，最近一週市場對於聯準會縮減量化寬鬆規模的擔憂再度升溫，事實上，聯準會先前所釋出的資金多沒有進入到實體經濟，銀行為了強化他們的資產負債表，會將資金以投資債券的方式持有。但當經濟狀況持續改善，會讓銀行更願意拿錢出來放貸，因此，即使聯準會不再印鈔注資，市場現存的資金還是相當充沛的，而且日本央行持續進行擴大印鈔計畫，歐洲經濟情況也在好轉，這些利多都將降低聯準會縮減QE對於市場的負面影響。

就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2013/8/1~8/7基金資金流向報告指出，美國投資等級債券型基金獲資金淨流入6.39億美元，十週以來首見明顯資金淨流入，美國高收益債券型基金亦獲資金淨流入5.66億美元，新興市場債券型基金遭資金淨流出3.72億美元，不過已是自五月底連續11週資金淨流出以來金額最小的一週，累積五月底以來淨流出金額達180億美元，佔整體新興市場債券型基金淨資產規模的7%。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，五月下旬以來，全球債市持續消化美國聯準會將減少印鈔買債規模的利空，雖然造成新興國家債券型基金已連續第11週淨流出，但最近一週流出的金額僅4億美元，狀況已明顯和緩。尤其七月以來包括印尼、奈及利亞、俄羅斯和迦納之公債標售均有不錯成績顯示，隨著市場情緒平復，投資資金已回頭看到部份新興國家債市高殖利率的吸引力。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，多位聯準會官員釋出可能於九月開始縮減量化寬鬆政策的訊息，對於政策退場的擔憂掩蓋中國七月進出口與工業生產數據優於預期的利多，再度引發外資資金賣超亞股，過去一週包含南韓、台灣、菲律賓與泰國股市均遭到外資淨賣超，其中台股遭11.81億美元淨賣超幅度最大，也是台股七週以來首見逾10億美元的外資淨賣超，另外，亞股僅印度股市獲外資小幅淨買超，印尼股市則是全週休市。

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰*指出，台股本波修正並沒有基本面的大變化，只是美股陷入技術面整理，台股等亞洲股市也同步陷入整理格局，不過隨著歐美經濟回溫、國內景氣對策燈號報喜，整體上市企業獲利持續成長，評估短線雖面臨技術線型轉差的壓力，但以台股今年走勢，最樂觀或最悲觀時往往是趨勢反轉的時候，短線指數若於年線附近價位尋得支撐，不排除將有反彈機會。

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