全球資金流向與亞股外資動向觀察

美國企業財報優劣互見，唯聯準會主席柏南克國會證詞透露寬鬆政策訊息，帶動資金持續回流美歐日等成熟市場，根據研究機構EPFR統計2013/7/11~7/17基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金獲174.6億美元資金淨流入，創2008年6月以來最大單週淨流入，累積今年以來淨流入金額已逼近千億大關，歐洲股票型基金續獲8.85億美元資金淨流入，日本股票型基金獲8.72億美元資金淨流入，連續26週獲淨流入，反觀新興市場受到中國成長疑慮干擾，亞洲不含日本股票型基金遭資金淨流出7.13億美元，連九週遭淨流出，拉丁美洲股票型基金也遭淨流出3.33億美元，導致整體新興市場股票基金過去一週遭資金淨流出3200萬美元。

富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯‧鮑曼指出，今年以來美股展現強大吸金動能，顯示投資人多已認同股票資產相較其他資產類別更具投資機會，唯投資人於股票資產的配置比重仍偏低，加上企業回購股票有望持續增加，顯示資金面對美股而言仍相對有利，再者，觀察美國企業獲利修正為自2012年5月來首次轉正，預估今明兩年企業獲利有機會成長5%~6%，提供美續揚支撐動力。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*分析，亞洲國家現階段正面臨中國成長動能趨緩與美元升值、殖利率上揚的雙重困境，不過中國第二季經濟成長率達7.5%，大幅舒緩經濟硬著陸的擔憂，評估中國將繼續維持穩增長調結構的政策基調，經濟不致有大幅下行風險，而現階段亞洲國家多呈現經濟帳盈餘、企業槓桿程度較低，股價水準也相對較低，有助減緩美元升值的衝擊。就股市而言，目前亞股本益比價位約為13倍，低於過去平均值的一個標準差，歷史經驗顯示，當亞股位處目前評價水準進場後12個月獲得正報酬機率約達七成，突顯亞股極具投資價值。

就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2013/7/11~7/17基金資金流向報告指出，美國投資等級債券型基金遭資金淨流出6.8億美元，新興市場債券型基金遭淨流出13億美元，連續八週呈現淨流出，反觀美國高收益債券型基金獲得大量資金淨流入，單週淨流入28億美元為2011年10月以來最大規模。

富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶*表示，美國第二季財報公佈陸續展開，依照過去經驗，財報結果公佈之前，市場多傾向持以較保守的看法，倘若結果優於預期，將有利於雙雙帶動股市與高收益債市的表現，根據瑞士信貸統計，美國企業獲利已連續兩個月上修，並預估今、明兩年企業獲利年增幅可望有5%~6%水準，只要企業維持穩定的獲利成長，即可對高收益債價格形成有力支撐。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，聯準會主席柏南克重申購債計畫將保持彈性，市場風險意識降溫、多數亞洲股市也獲得外資淨買超，過去一週包含南韓、台灣、泰國與菲律賓股市均獲得外資淨買超，尤其台股獲9.49億美元(約283億台幣)淨買超，蟬連亞股吸金王寶座，也是五月中旬以來首見連兩週獲外資淨買超，印尼與印度股市則仍呈現淨賣超格局。

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰*分析，英特爾財報不如預期、台積電財測展望不佳，半導體族群股價回落進而拖累台股大盤表現，唯可以觀察到近期市場資金明顯集中於傳產與金融類股，電子族群走勢偏弱，短線來看，電子股在下半年缺乏殺手級產品帶動下，業績及股價表現須持續觀察，操作上仍以具政策利多題材的金融股與受歐美復甦帶動的傳產股為主，特別是美國房市、車市持續好轉，過去與美國內需相關的供應商或營收來自美國占比較高的台灣廠商可望優先受惠，建議列為現階段佈局重心。

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