美國基本面向上 聚焦美資產平衡型基金

平衡型基金上半年淨流入456億美元，2007年來同期最高。

根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年(截至六月底)，平衡型基金淨流入金額達到456.16億美元，2007年同期以來最高(附表一)。展望全球經濟可望維持溫和成長，有利於風險資產表現，但聯準會寬鬆政策後續動向、中國政策調控疑慮、歐洲高負債國家結構性問題等各項變數依然左右投資信心，資金青睞股債兼備的平衡型基金，藉此掌握經濟復甦的風險資產投資機會。

美國經濟與企業獲利逐季轉強，有利美國風險資產表現

根據彭博資訊統計(截至6/13)，美國經濟成長可望逐季走升，下半年復甦力道將優於上半年，另外，彭博資訊預估史坦普500大型企業各季獲利表現，預估今年Q2~Q4企業獲利成長率分別為2.4%、5.7%、11.3%，亦呈現逐季攀升(附表二)。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人愛德華‧波克表示，美國房市與車市等消費市場復甦趨勢轉強，由於消費佔美國國內生產毛額約七成比重，消費好轉有利於帶動企業獲利表現，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦，加上美元升值趨勢下，資金回流有助於帶動美國風險資產表現，我們對於美國經濟與風險資產前景樂觀。

美國大型股股利題材利基現

相較於其他成熟國家，美國復甦基本面相對明朗，加上企業目前仍握有龐大現金，未來可望增加股利發放。經理人愛德華‧波克認為，企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍佈各類產業，我們看好美國大型企業股利題材投資利基。另外，展望未來公債殖利率走升期間，將不利於美國公債以及投資級債等高品質債市表現，就債市部分，我們青睞可望分享企業獲利成長且違約率仍處於相對低檔的美國高收益債市投資機會。

高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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