美基本面復甦穩 看好具股利題材美平衡型基金

穿透短線政策迷霧，實質復甦將迎來風險資產長多行情。

市場擔憂量化寬鬆政策縮手，全球風險資產出現修正走勢，統計自5/22聯準會主席柏南克釋出若經濟確定出現持續性復甦，將縮減公債收購規模風向球以來，史坦普500指數下跌2.72%、MSCI全球股市指數下跌3.98%、MSCI新興市場指數回檔5.22%(彭博資訊，美元計價，統計期間2013/5/22~6/5)，美國股市相對抗跌。

富蘭克林證券投顧表示，自去年11月中旬反彈以來，全球股市歷經一波明顯漲勢，政策不確定性引發近期逢高調節賣壓。然而，目前美國失業率仍高，通膨水準依然保持低檔，基本假設情境下，預期聯準會今年仍將維持公債收購規模不變。若後續經濟復甦轉強，聯準會開始漸進式調整量化寬鬆政策，表示經濟已邁向穩健擴張，實質經濟復甦將可帶動風險資產長多走勢，建議可於市場恐慌之際，逢修正伺機尋找美國資產佈局點。

美國大型企業股利題材股票於經濟溫和至穩定成長期間表現突出

統計自1990年以來，不同季度經濟成長率情境下，平均而言，美國大型企業高股利股票於2%~4%經濟溫和至穩定成長階段表現最為突出，史坦普500高股利指數季度漲幅可達4.35%，對照當今情境，彭博資訊(2013/5/9)預估美國Q3與Q4經濟成長率分別為2.2%、2.6%，營造高股利題材股票下半年投資的良好環境。另外，於經濟衰退或零成長期間，美國高股利股票相對抗跌，季度平均跌幅僅0.29%，相對大盤指數下跌5.16%，來的抗跌。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人馬修‧昆蘭認為，房市持續復甦、消費動能增溫、勞動市場逐漸改善，對於未來美國經濟前景依然樂觀。聯準會為了維繫經濟復甦力道，預期短期內將不會貿然退出或是縮減寬鬆政策，市場流動性無虞。另外，即使美股已創新高，但企業獲利改善下，美股評價面仍具投資價值，我們將趁市場修正之際，逢低增加股票配置。

經理人馬修‧昆蘭指出，現階段企業獲利狀況持續改善，現金水位保持高檔，且目前企業股利支付率低於過去30年平均，未來將有提高股利發放的潛力。企業發放股利顯示獲利與財務結構基本面相對穩定，我們看好具股利與股利成長題材的美國大型企業長線投資機會。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

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