全球化佈局掌握股市三多行情

聯準會主席柏南克5/22日於國會證詞演說表示過早收緊量化寬鬆政策恐危及經濟復甦動能，日本銀行於同日利率會議亦重申維持刺激政策規模不變。另根據經濟合作暨發展組織(OECD)5/21日公佈，34個成員國已開發國家今年第1季經濟成長季增0.4%，較去年第4季零成長相比已見改善，其中七大工業國(G7)中以美國經濟在第1季成長最為顯著，英國及日本亦加速成長，惟歐元區持續面臨經濟萎縮。富蘭克林證券投顧表示，雖然四月底聯準會利率會議紀錄顯示，部分官員表示可能會提前調整量化寬鬆政策，但若沒有有利的經濟發展做支撐，預期聯準會不會輕易退場。整體而言，全球經濟成長不同調的環境下，全球央行將延續寬鬆貨幣政策基調，有助全球股市延續多頭漲勢。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，我們相當看好全球股市的「三多」行情，亦即「景氣多、資金多、機會多」，將引領全球股市得以延續多頭漲勢。由於過去五年投資人忽略股票市場，讓我們在市場上找到許多價格錯置的機會。波斯瑪指出，目前側重歐美大型股，產業面較看好醫療、金融及能源類股，藉此分享全球大型製藥公司股票評價重新提升(re-rating)、歐美金融股轉機和復甦題材、以及美國頁岩天然氣革命帶動的油田服務和設備等長線趨勢。

資金簇擁，全球股市今年來領先新興市場

富蘭克林證券投顧指出，根據EPFR統計截至5/15日，各類型股票型基金合計近週淨流入142億美元、創十五週最大單週淨流入，且是同期間債券型基金淨流入34億美元規模的四倍以上，顯示投資人風險偏好度持續升高，其中全球型股票基金今年來累積淨流入462.68億美元，是去年全年流入規模164億美元的2.8倍。

在資金行情推升下，美、歐、日等成熟股市頻創波段或歷史新高，推升MSCI世界指數攀扺五年高點。根據統計(表一)，MSCI世界指數今年以來漲幅達18.15%，優於MSCI新興市場指數僅有個位數的溫吞漲幅，全球股市一年來累積漲幅也超過三成，打破成熟國家股市表現溫吞的迷思。

全球化佈局掌握股市區域輪漲契機

富蘭克林證券投顧表示，世界上沒有永遠領漲或落後的市場，根據理柏資訊統計，過去十年來台灣核備各區域股票型基金平均績效表現最佳或最差的區域皆非集中在同一區域，而是呈現區域輪漲的情況，環球股票型基金平均績效則位居中間，富蘭克林證券投顧建議可透過全球型股票基金，穩健分享全球股市的三多行情，既可提高資金的運用效率，亦無需擔心錯失各區域或產業輪動的投資機會。

波斯瑪指出，目前全球企業的資產負債表穩健，資金使用效率亦有改善，而在當前低利率環境下，全球股市能提供具吸引力的股利率及自由現金流量殖利率，將吸引資金回流股市。波斯瑪表示，放眼全球，歐洲股市的整體本益比、價格對現金流量比率及股利率，相對於位於美國、日本或其他亞洲企業等競爭對手，部分公司的股價低估程度高達20%~30%，是我們持續加碼歐洲的原因。近期歐洲政治領袖開始意識到持續削減財政支出無法使經濟繁榮起來，現在需要考慮促進經濟成長的政策，這項政策轉變將有利歐洲的內需類股。

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