境內投信基金變動與觀察

富蘭克林華美投信表示，隨著消費支出與房市復甦，全球經濟正以溫和的速度擴張，核心工業國也持續量化寬鬆政策，成為維繫債市基本面的兩大利基。雖然短期景氣力道較和緩，預期各國央行或將進一步釋放貨幣政策的彈性與空間，投資人信心隨之抬升。根據投信投顧公會資料顯示，國人持有基金規模月增逾5%站上新台幣2.03兆元，創下2008年年中以來的高峰（以上均見表一），顯示國人投資信心升溫、資金回籠現象明顯。

國人持有基金規模再創高 顯示投資氣氛濃厚

富蘭克林華美投信表示，自2008年5月之後，國人持有基金規模始終低於2兆元（新台幣，下同），直至今年，在各國央行持續擴大貨幣政策的彈性空間、全球資金流動性依舊不墜的情況下，四月份國人持有基金規模一舉突破金融海嘯以來的水準，攀升至2兆元以上，使持有基金規模年增率從一位數躍升為兩位數的12.46%（見表一），顯示國人願意投資的氣氛升溫，而其中以固定收益型基金年增率超過一倍為貢獻最大的類型（見表二）。

高收益債券型基金規模連11個月擴增 定期定額扣款人數升逾16%

根據數據，在固定收益型基金的次分類之中，國人持有高收益債券型基金月增9.4%至逾1952億元為最大宗（見表三），投資人持有該類基金總額已是連續第11個月擴增。富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，四月以來包含歐洲、澳洲與南韓等各國央行採取降息舉措，甚至日本央行擴大量化寬鬆規模，繼而支撐全球債市資金行情，激勵風險性債市走升。目前全球央行延緩採取緊縮政策，將可降低企業過度槓桿操作的機會，利於歐美企業債信維持低檔水準，加上美國經濟處於低成長、低通膨與低利率的環境，高收益發債企業基本面依舊穩健，能吸引偏好較高殖利率機會的資金靠攏。

根據數據，今年以來高收益債券型基金定期定額扣款人數上升16.49%（投信投顧公會，截至2013/4月底）、為固定收益型基金當中增幅最多，也代表國人資金逐漸傾向高收益債市的意願。謝佳伶表示，目前全球市場資金充沛，且歐美企業債的基本面良好之下，利於高收益債市走勢。

債市後續觀測：歐盟財長會議與利率議題

富蘭克林華美投信表示，由於全球經濟成長步調仍有不穩定現象，加上近期主要國家公佈的經濟數據錯綜，若至第三、四季經濟數據轉佳，公債殖利率有彈升空間，較高評級債券將有資本損失，而高收益債券與公債相關性低，較有機會持續表現優於其他債券種類。未來觀測上，仍需持續留意全球景氣動能的變化，以及各國央行貨幣政策的動向，作為是否加減碼債市資產的方向。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

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