經濟數據支撐 高收益債市續揚

統計彭博資訊數據，過去十年下來，花旗美國高收益債券指數第二季平均漲幅3.91%，高於其他三個季度表現（見表），對照今年第二季以來高收益債市持續走揚，截至5/13，花旗高收益債券指數已漲2.51%。富蘭克林華美投信表示，四、五月份在日本擴大寬鬆政策，以及歐洲、澳洲與南韓等央行陸續降息之下，全球流動性充沛，加上美國失業數據改善，以及企業獲利與經濟數據優於預期，在眾多經濟數據支撐下，高收益債市呈現走揚格局。

富蘭克林華美投信表示，隨著全球經濟趨緩，通膨及利率水準下滑，全球主要央行擴大寬鬆政策釋放利多，帶動風險性資產走勢，由於現階段全球央行不急於採行緊縮政策，將能降低企業過度槓桿操作的可能性，有助於企業債信維持低檔水準，此外目前美國經濟處於低成長、低通膨與低利率的環境，持續支撐高收益債市走勢，成為投資高收益公司債的時機。

富蘭克林華美投信表示，根據EPFR統計至5/8，近一週美國高收益債券型基金獲資金淨流入10億美元，已連續六週呈現淨流入，為去年九月以來最大單週淨流入，代表吸金動能回升、資金回流高收益債市的現象顯著。

富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，在市場面上，全球處於極寬鬆的利率環境，金融機構持續鬆綁企業融資條件，降低企業發債成本，且穩健成長的企業獲利及充沛的流動性，將能持續支撐高收益債市表現。

謝佳伶指出，現階段將著重於個別潛力標的之挑選，企業有無充足的自由現金流量、硬資產，以及適度的企業槓桿程度，成為高收益公司債市的篩選條件。

未來擇債方面，謝佳伶指出，由於目前基本面仍佳、市場資金充足，如果遇到債市利差擴大建議可加碼買進，並將以美國公司債為主、歐洲公司債為輔，搭配避險機制以降低匯率波動對淨資產價格的影響，後續將持續觀察各國貨幣政策、歐美國家經濟成長速度，以及歐元區是否出現進一步的降息狀況，作為增減碼高收益債市的方向。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

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