資金回流行情 新興小型股走勢升

日本央行貨幣政策的強力刺激下，新興亞洲受惠於資金回流，近月新興股市止跌回升，且小型股平均漲幅3%左右，比大型股漲幅近2%表現較佳（見表），累計今年以來，MSCI新興市場小型企業指數、MSCI亞洲不含日本小型企業指數漲幅分別達6.02%、8.25%（見表）優於大型股指數走勢。

富蘭克林華美投信指出，今年全球經濟仍維持復甦方向，惟復甦動能趨緩，不過新興市場成長放緩也將擴大政府在政策運用上的積極度，像是日本央行宣示兩年內倍增貨幣基礎和國債持有量，強化量化寬鬆政策，促使資金行情回流新興亞洲，自四月中起激勵亞股順勢走升。

由於新興市場小型股、亞洲小型股與其他主要股市的關聯性相對低，較不易受到全球走勢影響，統計今年以來新興市場在上漲月份例如一、四月時，小型股漲勢比大型股相對強勁（見表），在修正月份例如二、三月時，大型股呈現回檔走勢，而小型股指數仍能收紅（見表）。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，現階段各國央行維持寬鬆貨幣政策，全球流動性十分充沛，可望推升新興亞洲資金行情，另外亞洲經濟整合逐漸成形，企業受惠區域整合的市場效益，加上新興市場經濟數據呈現漸近式好轉，將提供新興股市漲升動能。

陳韻如指出，目前新興市場股價淨值比相對全球股市折價約達15%，且相對的股價淨值比來已到七年來的低檔區，然而新興市場相對成熟市場的經濟成長強度指數卻達到三年來高點，加上二、三月份已歷經一波修正走勢，依據過去經驗，新興股市通常將有轉強的表現。

相較於新興市場大型股，小型股偏向內貿成長型產業，過去股價有低估狀況，而市場預測今年新興市場小型股營收成長較全球產業平均值高，預估每股盈餘表現可望出現跳躍式增長，將有利於帶動小型股漲升行情。

陳韻如表示，面對大環境的資金潮，小型股由於股本小、股性較為活潑，股價相對容易被推升。中長期來說，國際資金將持續流入高成長的新興國家，尤其青睞經濟成長力強、金融流動性佳的新興亞洲區域，未來建議挑選有政策主導且能趨動企業獲利成長的區域和國家，例如中國、印度、邊境市場等，較容易分享政策利多與內需消費市場的收益機會。

本基金投資外國證券交易市場交易之放空型ETF及商品ETF，不得超過本基金淨資產價值之百分之十。

本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

富蘭克林華美證券投資信託股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投信新字第020號

台北市大安區忠孝東路4段87號12樓 電話: (02)2781-9599　傳真: (02)2781-8299

(本文由富蘭克林華美投信提供，索取資料與諮詢專線︰0800-088-899，網址 www.FTFT.com.tw。)