近月高收益債市漲逾1% 後續觀察五月企業財報

根據彭博資訊，近週美國高收益債市上漲0.63%，在近期花旗主要債市指數之中漲幅最多，近月也上漲1.52%（以上均見表一）。富蘭克林華美投信表示，受到美國企業財報利多，加以全球央行持續量化寬鬆政策，資金行情也對高收益債券價格有推升效果，累計今年以來，美國高收益公司債市上漲4.32%，在主要債市中表現最佳（見表一）。

富蘭克林華美投信表示，近來高收益債市基本面有改善跡象，最新統計美國高收益債發行人信評調整日益改善，三月份信評調升數達41家，遠大於調降數的31家（美銀美林證券、摩根大通證券，截至2013/04/01資料），調整幅度比二月尚佳。此外，第一季美國企業財報中，不少產業之財報表現優於預期，如健康醫療、通訊、公用事業、民生消費等，企業財報利多消息將利於支撐高收益債市漲升動能。

富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，由於第二季美國政府減支及課稅議題、歐債問題及南北韓政治僵局，整體經濟數據可能多空並見，造成市場波動，然而四月以來，日本倍增量化寬鬆政策擴大市場充沛性，資金寬鬆下對高收益債市走勢有拉抬效果，加上市場樂觀期待聯準會將維持刺激政策、歐洲央行有望降息等利多激勵，以及五月中旬以前企業財報仍將可提供風險性資產支撐，有助於債市多頭走勢延續。

另一方面，由於第一季新興國家與歐洲成長力道下修，反觀美國經濟動能維持，且近期美元資產走勢持續強勁，加上美國房市復甦動能及資金充沛性成為穩定經濟前景，對長線高收益債走勢更有鼓勵作用。

謝佳伶表示，預期歐元區局部性債務問題不會持續擴散，系統性風險將逐漸退去，如無重大突發利空下，在長線上對高收益債市走勢影響不大，預期下半年全球經濟成長動能將緩步回溫，在資金充沛與美元強勢環境，加上房市與消費復甦力道延續，高收益債市投資機會仍看好。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

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