2013年4月投信債券型基金績效回顧及展望

經濟數據多空互見，近月跨國組合型債券基金漲幅居前
近月海外投資等級債券型基金，以新興市場型績效逾1%最佳

富蘭克林華美投信表示，四月以來全球經濟數據與美國企業財報錯綜複雜，加上考量南北韓緊張關係及歐債不確定因素，短線市場避險情緒攀升，投資人對債券資產展現需求。根據理柏資訊統計，近月投信發行境內的98檔固定收益型基金平均總漲幅為0.75%；其中以跨國組合型基金平均漲幅0.82%表現最佳，而海外投資等級債券型基金漲幅0.81%居次（以上均見表一），再加上歐美成熟國家維持寬鬆的貨幣政策，以及日本繼續擴大量化寬鬆，資金行情亦將對債券資產走勢有提振作用。

海外投資等級債券以新興市場型績效最佳

近月在跨國組合型債券型基金之次分類中，以跨國組合投資等級債券型基金績效0.95%領先其他組合（見表二），而近月在海外投資等級債券型基金之中，以海外投資等級債券新興市場型基金績效1.16%傲視其他類型（見表三）。富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞分析，由於短線市場高檔震盪，風險性資產上漲至較高水位，震盪風險難免提高，加上投資人對於歐債不確定性的擔憂，提升了防禦型債券如投資級債的投資重要性。

不過，在主要核心工業國陸續表示維繫極寬鬆的貨幣政策，而具有債信品質轉佳題材的新興債市，有不少國家之主權債信等級相繼獲得調升，像是印尼已是投資級等級的國家，相對提高新興債市投資優勢，加以短期利率相對較高，貨幣亦被低估，現階段仍持續看好新興債市表現，預期將繼續吸引資金淨流入，也可望帶動債市走勢。

海外高收益債券型基金近月績效落後，但近半年績效近4%

富蘭克林華美投信表示，海外高收益債券型基金近月績效0.59%表現較為落後（見表一），不過近六個月績效達3.74%比其他組合略勝一籌（見表一），在次分類中，近六個月以海外高收益債券全球型績效4.34%表現最為突出（見表四）。

富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人謝佳伶表示，近月市場多空訊息浮出，避險情緒湧現，短線上雖減弱高收益債市走勢，然而近半年以來美國房市復甦動能及資金充沛性成為穩定經濟前景、支持高收益債市長多格局的力道。預期下半年全球經濟成長動能與企業獲利將回升，而歐元區局部性的債務問題預估不會持續擴散，系統性風險擔憂將逐漸退去，預期在長線上對高收益債市的長多格局影響不大。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

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