恐慌指數升 新興股市買點到

美國波士頓炸彈攻擊事件當日恐慌指數波動率飆升43%，近日股市在震盪中回穩，但國際恐怖威脅與南北韓政治情勢仍牽動全球市場神經。富蘭克林華美投信指出，根據歷史經驗，恐怖指數波動率升高，新興股市將會出現逢低進場的買點，尤其是與內需成長、消費相關的新興中小型股後續可見漲勢。統計過去五次恐慌指數波動率上升後，MSCI新興市場小型股指數、MSCI亞洲不含日本小型股指數未來一個月平均可漲6%~7%（見表一、表二），未來一年平均漲幅上看14%~15%（見表一、表二），代表恐慌指數變動升，新興股市買點機會浮現。

富蘭克林華美投信指出，4/15波士頓爆炸案後，MSCI亞洲小型股指數、MSCI新興小型股指數仍見漲勢，優於MSCI世界指數及其他新興市場指數呈現跌勢之表現（以上均見表三）。全球市場雖受到國際恐怖攻擊事件，當日股市出現短線修正，然而股市有回檔就有反彈，鎖定內需與利基產業的亞洲小型股，有機會出現續揚的走勢。

在新興市場經濟持續好轉下，利多消息仍利於激勵中長線亞洲小型股、新興小型股走勢。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，基本面上，新興國家已有墨西哥、印度的央行陸續採取降息政策來穩定經濟發展，而中國雖然第一季GDP僅有7.7%不如預期的7.9%，但在政策長線發展下，採取鬆緊並用的調控措施，仍有機會在下半年增加成長速度。

另外，新公佈的美國新屋開工數據月增7%優於預期，房市改善成為長線經濟復甦的動力，亦將為新興股市轉強的觸媒。整體來看，目前新興市場經濟數據持續呈現漸近式好轉，將提供新興股票市場未來上漲的動能，長線來看，基本面將支持未來投資潛力，未來仍以增加持股為配置策略，尤其與基本面、內需產業相關的小型股，可望出現企業成長獲利轉佳的趨勢，比成熟市場股市呈現相對高的成長力。

陳韻如認為，投資標的方面，新興市場具有高成長的動能和龐大內需市場的吸引力，看好新興市場消費產業較高的成長動能，以及能呼應新興國家財政改革題材的類股，將有機會吸引資金進駐，可望呈現長多格局趨勢。

區域上，新興市場則以新興亞洲為主，偏重以內需為主的亞洲小型股票基金的區域配置。國家配置上，將轉向有在政策面有積極作為的國家，例如中國、印度等，也將伺機加碼邊境市場股市，由於邊境市場國家外資投入比例低，但仍持續開放外資，低股價淨值比對資金具有高度吸引力，因此也看好邊境股市未來的成長潛力。

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