澳洲維持利率水準不變 可望再吸金

澳洲央行今日(5日)召開利率會議，受到全球經濟穩定及商品價格有助於該國經濟復甦，央行如預期維持利率水準於3.0%之半個世紀來之低點不變，這已是連續第三次沒有調整基準利率。富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，在美國及英國相繼被調降評等之後，澳洲是少數仍能維持AAA最高投資等級的成熟國家，相較於G7國家中擁有同樣信評水準的德國及加拿大，澳洲十年期公債殖利率高出1.5個百分點以上、是所有具AAA主權信用等級國家中殖利率水準最高者，當全球資金尋找避險天堂時，澳洲政府公債可望獲得支撐。

為求激勵經濟成長，澳洲仍有降息空間

澳洲央行行長先前於國會證詞時表示降息的可能性仍比升息高，此次在利率會議上又重申通膨的前景給予必要時採取寬鬆政策的空間。觀察近期澳洲公佈的經濟數據好壞不一，未來一週還將公佈去年第四季經濟成長率，市場預期將可維持在3%的年增長率，但美銀美林證券認為(2013/3/1)澳洲央行短期將維持現行利率水準不變，然而，在澳洲央行高度寬鬆貨幣政策的堅持態度下，預期五月降息一碼的可能性仍高，仍需留意未來幾個月澳洲經濟情勢。

林大鈞認為，澳洲經濟與中國連動性高，今年中國經濟可望維持溫和成長格局，亦將支撐澳洲經濟動能；雖然全球經濟可望持續改善，但政策不確定風險猶存，不確定環境營造投資級債之資金行情，今年以來資金已連續八週淨流入投資級債券型基金，預期投資等級債市將可續獲青睞。在美國公債殖利率長期看升下，相對具利差優勢之債市如公司債、抵押債甚至是原幣計價的新興債市所受的利率風險相對美國公債來得低，投資等級債市可望以攻守兼備的投資組合配置參與全球經濟成長。

利率會議政策密集，低利環境尚未改變

未來一週可說是各國央行利率會議密集召開期，除了日本、歐洲、英國、加拿大等成熟國家之外，新興市場的巴西、墨西哥與波蘭亦將舉行會議討論貨幣政策，市場預期波蘭有機會再降息一碼至3.5%之水準，其中較受關注的在於日本、英國及歐元區之利率會議，雖然市場都預期維持利率水準不變的可能性較高，然而這三個成熟國家的經濟成長相對疲弱，觀察央行對於經濟刺激政策方案及經濟成長之態度，另外，3/7日的日本央行利率會議為現任總裁白川芳明的最後一次利率會議，應不會有太大的政策變動，觀察重點仍在新任總裁黑田東彥可能的政策方向。

林大均表示，考量核心工業國如美國及日本仍有龐大的債務負擔，但公債殖利率又已被政策壓低至很低水準，這些傳統上被視為安全避風港的公債標的實已不具投資吸引力。不如把投資視野置於其他國家，例如澳洲、波蘭或墨西哥等主權債市場，這些國家不僅有較高的成長動能而且債務負擔也較輕微。

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