2013年2月投信債券型基金績效回顧及展望

歐美經濟數據轉佳，近月投資級債券型基金漲勢再現。
海外投資等級債券新興債市型基金，近六個月績效漲近3%

農曆年後，金融市場受惠美國財政懸崖協商達成部分協議、歐美經濟數據優於預期，以及新興國家經濟維持溫和回升等有利因素，景氣復甦動能增溫。富蘭克林華美投信表示，預期第一季各國央行政策動向仍存在變數，現階段風險資產漲至相對較高水位，目前具備較高信評水準的新興國家公債及公司債的利率風險相對較低，看好可防範市場波動導致風險性資產回檔，亦可提升風險分散的功能。

根據理柏資訊，近一個月投信發行境內各類債券型基金裡，其中35檔海外投資等級債券型基金績效表現0.33%為最佳、漲幅大於整體債券型基金的平均值（見表一），可見投資級債市漲勢再起。富蘭克林華美投信表示，由於投資等級公司債一月份發債量較去年同期高，加上預期資金將持續流入投資等級公司債基金，以及現階段防禦大環境利率上揚風險與風險性資產回檔，海外投資等級債券型基金漲勢可期。

資金行情及防禦風險，投資等級債券型基金看俏

根據理柏資訊，近一個月海外投資等級債券型基金以短期型、美國型兩類的績效表現居前（見表二），進而觀察近半年、近一年的績效表現，則以海外投資等級債券新興市場型基金各自以2.76%、6.06%列居該項各類型之首位（見表二）。

富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞指出，由於今年以來，即使景氣溫和復甦，歐美債信問題仍對金融市場投資信心造成影響，無論市場多空循環之下，全球投資級債市長期表現穩健，亦可提防各項變數帶給債市逢高調節的賣壓。

根據EPFR統計，今年以來投資等級債市仍有33億美元淨流入量（EPFR，截至2013/02/13），可見投資人在市場風險尚存之際，仍對較高品質的債券型基金有所需求，以期望能防禦市場風險。富蘭克林華美投信表示，尤其現階段美國財政協商仍具不確定性、歐洲經濟增速偏弱，對於具有成長性且債信佳的投資等級債市，成為未來進可攻、退可守的債券投資組合選項之一。

美國自動減支與歐洲政治變數，債券資產聚焦新興債市

富蘭克林華美投信表示，對於近一個月海外投資等級債券短期型基金績效奪冠（見表二），主因就是市場為了防禦長期利率上揚風險，以短天期債券較受青睞，也建議採取持債低存續期間策略，較能突顯投資等級債券攻防俱佳的投資特色。

另以中長期時間來看，海外投資等級債券以新興市場型的績效表現較為突出（見表二），主因就是近期金融市場匯聚資金行情，聚焦新興市場的財政利多，尤其新興國家持續保持良好財政狀況，林大鈞表示，看好此類較高信評水準的新興國家公債及公司債作為資產配置，主要是這類資產的利率風險較低，可提供較佳的風險分散功能。

放眼第一季，美國仍待解決債務上限、自動減支等財政問題，而歐洲二月下旬有西班牙國會選舉，或將成為短中期內的變數；林大鈞指出，由於美國聯準會不急於升息，有助於維繫全球經濟溫和成長，加上市場變數尚存環境下，有利於投資級債市表現。展望未來，將繼續密切觀察美國財務與歐洲政治議題對債市資產的影響，建議已有其他債券資產的投資人，現階段投資組合可增持納入投資等級債券，以因應金融市場的不確定性。

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