全球資金流向與亞股外資動向觀察

G20財長會議前市場並無重大經濟及企業消息，資金仍持續流入風險性資產，根據研究機構EPFR統計2013/2/7~2/13基金資金流向報告指出，整體新興市場股票型基金過去一週獲資金淨流入25.45億美元，連23週淨流入。就個別區域來看，資金青睞新興亞洲，新興亞洲股票型基金淨流入5.53億美元，也是連續23週淨流入，唯因中國農曆年假期影響，單週淨流入金額為今年以來最小；中國股票型基金過去一週淨流入1.96億美元，連續23週資金淨流入，同樣因中國農曆年假期影響，流入金額明顯減小(EPFR；野村證券報告，2013/2/15)。另外，資金再度流出美國股票型基金，過去一週淨流出34.03億美元。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，亞洲股市連續三個月的強勁走勢，除了建構於經濟情勢改善之外，充沛的市場流動性與對於政策改革的期待也是主要原因，不過由於投資人對於總體經濟復甦的預期，多已反應在亞洲股市第四季以來的漲勢中，經濟數據持續優於預期的空間不大，未來股市若要持續上漲，仍須倚賴於企業獲利改善、政策改革與資金持續流入。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，我們對於美國經濟展望保持正向的看法，若後續預算協商能取得建設性的決議，將加速企業投資及個人消費動能，再加上頁岩氣及頁岩油為美國帶來製造業的復興，房市及製造業重新站穩腳步對美國經濟成長將帶來支撐，美國股市中長期展望樂觀，產業別則以景氣循環類股為首選。

就債券型基金而言，資金偏好新興債市，根據研究機構EPFR統計2013/2/7~2/13基金資金流向報告指出，新興市場債券型基金淨流入11億美元，連36週淨流入；受到逢高獲利調節壓力，美國高收益債券型基金淨流出3.29億美元，連三週淨流出，美國投資等級債券型基金淨流入8.17億美元，連八週淨流入。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，美國債務問題未來仍將一而再地形成干擾，建議宜避開美國公債特別是中長天期債券的配置。放眼其他市場，新興國家債市即具備有良好的基本面，包括債務負擔低、景氣相對強勁、良好的政策等利基，且新興國家債可投資範圍擴增且品質日益提升，持續為新興債市增添投資題材。

富蘭克林華美全球高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶*認為，展望2013年高收益債市，美國渡過財政懸崖，歐債尾端風險下滑，使短期不確定因素獲得消弭，房市回春將挹注美國經濟成長動能逐季回升，有助提振投資信心，高收益債與景氣具有高度的連動性，且企業財務體質仍處於近25年來最佳狀態，伴隨全球低利環境所創造的龐大資金動能，有望延續高收益債市的多頭格局。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，過去一週適逢農曆新年假期，亞股交易較為清淡，外資資金仍持續回流亞股，包含南韓、菲律賓、印尼與印度股市均獲得外資淨買超，尤以印度股市獲4.31億美元淨買超居冠，南韓股市也獲外資資金青睞，上週共吸引2.98億美元淨買超帶動韓股走揚，若加計韓元兌美元匯價升值，推升韓股成為過去一週表現最佳亞股。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬‧多佛表示，現階段印度股市雖位於高檔套牢區整理，不過印度擁有全球主要國家中最佳的人口結構趨勢，且印度政府持續釋放改革紅利，企業獲利狀況亦持續改善，有助支撐股市續揚。由於印度每年二月底均公佈未來一年財政年度預算法案，因此短線觀察指標落在預算案對於削減財政赤字的進程，評估截至2013年3月財政年度財政赤字目標5.3%可望達成，2014年預估目標將縮減為4.8%。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，2013年亞洲國家總體面動能復甦預期將傳導至企業面，亞洲企業自2011年4月以來的獲利成長停滯甚至下滑的狀況也將獲得改善，以亞股企業盈餘預估修正比率觀察，2013年1月份數據就由0.64上升至0.83已是兩年來首見表現(美銀美林證券報告，2013/1/31)。

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