2013年二月份全球基金經理人調查報告

隨著經濟不確定因素逐漸淡化，投資氣氛持續樂觀。富蘭克林證券投顧指出，根據二月份的全球經理人調查報告，全球經濟樂觀程度來到2011年2月來最高，且有淨39%的經理人認為企業獲利將在未來12個月內上揚，創下二年來最高，而上月為淨29%。

經理人對中國經濟仍持以樂觀態度，有淨60%的經理人預期中國經濟將在未來十二個月內轉強，看好度維持在高檔，而上月為63%。

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智*指出，在未來幾個月，受到庫存週期等因素推動，中國經濟復甦的力道有機會得到維持，且進入春季施工旺季後，房地產及基建投資可能出現超越當前市場預期的狀況。

自從十八大之後，大陸領導階層不斷地釋放強力改革的信號，對於改革的憧憬是驅動本波行情的主要因素。當前各級各部門都在大力實踐加強與群眾情感聯繫的各項措施，如大力提倡厲行節約、反對浪費等。隨著三月份的兩會召開期間日益接近，市場對於改革的憧憬有機會繼續成為推動市場的重要因素。

富蘭克林證券投顧指出，由於經理人對於經濟與企業獲利的態度保持樂觀，使得投資佈局上趨向積極性的配置。有淨51%的經理人表示正在加碼股票，相較上月不變，為2011年2月來最高，對商品資產同樣維持淨減碼1%，顯示經理人對於中國景氣的樂觀氣氛並未像過去連動到商品資產，商品的供需結構可能正在改變當中。

另一方面，在對一些事件的調查上，有41%的經理人預期日圓將持續貶值，在短期即可能貶至一美元兌一百日圓。另外，多數經理人並不看壞美國和西班牙的債務情勢，預期美國債信遭到調降與西班牙將遭緊急援助的經理人均不到20%。

醫療類股居產業佈局首選

對於類股展望，產業間的青睞程度出現明顯輪替，醫療類股看好度竄升，為二月份最受經理人偏好的產業，民生消費、消費耐久財和銀行類股等的樂觀程度亦見提升。富蘭克林證券投顧指出，從類股的配置變化上，可能顯示在股市歷經多月上漲後，經理人正在進行換股操作的動作。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，目前的低利率環境有利資本密集的生技業，而相對偏低的經濟成長率，反而突顯了生技股的成長優勢，加上FDA審核流程加快有助改善藥物研發效率，有望提振生技產業獲利表現，並帶動股價表現，惟因市場預估值亦隨股價而升高，因此個股表現差異料將擴大。

新興股市居最受看好的區域股市

在區域的投資配置方面，由於新興國家長期成長趨勢樂觀，且正值貨幣寬鬆循環，經理人在二月份對新興股市的看好度持續增長，淨加碼程度從上個月的40%，續升至二月的43%。雖然美國仍面臨財政預算問題的困擾，但經理人看好車市與房市的復甦，仍有機會對經濟提供支撐，對於美股從上月淨減碼3%，轉為淨加碼1%。至於歐元區股市，從上月的淨加碼15%，降至二月的淨加碼8%，反應經理人在歐股漲高後，有逢高獲利了結的現象，且西班牙和義大利政局的發展，稍微提高經理人對歐債情勢的擔憂。另外，經理人期待日本新首相將採取積極的寬鬆政策，且日圓大幅貶值或有助日本經濟，日股看好度持續提升，對日股從上月的淨加碼3%，續增為淨加碼7%。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，正當數千億美元從銀行流出並重回市場懷抱之際，今年市場資金滿溢，高風險、高收益資產可展開雙臂迎接一個獲利豐收的一年。佈局上看好非洲、亞洲、拉丁美洲消費相關產業，以及新興市場中小型企業。

附錄︰

(資料來源︰美銀美林證券、2013/2/12，訪問期間為2/1~2/7，受訪對象為全球194位基金經理人，代表約5550億美元的資金流向)

(以下表格揭露截至2013年2月之過去11個月份的歷史數據)

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