全球資金流向與亞股外資動向觀察

新興亞洲股票型基金淨流入16.09億美元，連21週淨流入。
台股獲10.47億美元淨買超，為過去一週亞股吸金王。

美國暫緩實施舉債上限，經濟與企業獲利持續改善，資金續流入風險資產。根據研究機構EPFR統計2013/1/24~1/30基金資金流向報告指出，整體新興市場股票型基金過去一週獲資金淨流入37.07億美元，連21週淨流入。就個別區域來看，資金青睞新興亞洲，新興亞洲股票型基金淨流入16.09億美元，連續21週淨流入，今年來淨流入逾81億美元，且淨流入金額週週皆居三大新興區域之首；中國股票型基金過去一週淨流入6.53億美元，連續21週資金淨流入(EPFR；野村證券報告, 2013/2/1)。另外，資金回流美國股票型基金，過去一週淨流入112.55億美元，結束連兩週淨流出局勢。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，中國、印度、印尼及越南在全球經濟體中成長相對較快且佔全球總人口接近四成，未來許多中產階級將來自亞洲，預期伴隨可支配所得提升趨勢，將推動消費者對許多商品及服務有更高的消費傾向，有利於消費類股表現。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，美國房屋建設增溫、房價止穩，之後將看到消費者信心上揚、消費支出成長，企業獲利將增加，進一步提升就業，進入消費及企業獲利成長的正向循環。目前美股本益比僅13倍，仍低於長期均值，我們看好能源、科技、健康醫療產業，還有房地產相關及工業類股投資機會。

就債券型基金而言，資金偏好新興債市，根據研究機構EPFR統計2013/1/24~1/30基金資金流向報告指出，新興市場債券型基金淨流入16億美元，連34週淨流入；受到逢高獲利調節壓力，美國高收益債券型基金淨流出1.17億美元。美國公債型基金小幅淨流入9600萬美元，中止連九週淨流出(AMG，截至2013/1/30)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，對新興亞洲國家而言，貨幣升值具有提升購買力、降低輸入性通膨、經濟可望自出口導向調整至內外需均衡發展等好處。新興亞洲決策者相當了解貨幣長線升值趨勢，目前只是想放緩升值步調。因此，雖然有外匯干預政策，但預期亞洲貨幣終將相對美元升值，短線動盪營造新興亞洲債匯市佈局機會。

富蘭克林華美全球高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶*認為，景氣溫和復甦、資金充沛環境仍有利於延續高收益債多頭格局，另外，若經濟復甦動能增強，公債殖利率可能面臨反彈壓力，高收益債與公債相關性降低，抗利率風險能力較佳。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，中國官方1月份製造業PMI雖不如預期、匯豐公佈之數據則攀升至兩年高點，加以聯準會維持寬鬆政策，帶動外資資金仍持續回流亞股，包含台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市均獲得外資淨買超，尤以台股獲10.47億美元(309億台幣)淨買超居冠，為台股一個月來首週獲淨買超，也是兩個月來最大淨買超，唯南韓股市因出口產業獲利前景受韓元相對日圓升值拖累，為今年以來惟一遭外資淨賣超的亞股，金額達17.53億美元。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，儘管韓元匯率走勢對南韓出口業者較為不利，但仍認為南韓出口產業將能夠維持其全球穩固的市場佔比。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，南韓新任總統二月底上任後勢必推出新一輪財政刺激政策，南韓央行總裁也表示貨幣政策將與財政政策一同生效，因此建議於韓股佈局可偏重可望受惠政策利多的內需消費產業，也能降低短線韓元匯價波動對出口類股形成的衝擊。

金融類股在過去一週扮演推動台股上漲的主要動力，富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰*表示，在央行利率政策可能持平下，銀行利差不易擴大，但在景氣轉佳，面板營運改善下，先前市場擔心的呆帳提列壓力將減少，加上去年金融股整體獲利表現還不錯，搭配政策利多題材，金融類股指數創波段新高，明顯相對強於大盤。在兩岸貨幣清算機制生效、人民幣業務開放下，有利於增加本國銀行在貿易融資、財富管理業務的淨利息收入與手續費收入，建議以金融登陸佈局較為完整、經營績效較佳或具陸資參股題材者為投資標的。

就整體盤勢而言，在美中兩大主要貿易國景氣復甦帶動下，台灣12月份PMI亦七個月來首度超越50擴張水準，今年台灣的經濟成長率將有3%以上、同時我們預估企業盈餘可望成長20%左右，在全球量化寬鬆，熱錢持續流入亞洲地區下，台股資金行情在第一季是可以期待的。

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