十八大拚經濟改革 高內需、高消費長線旺

十八大會議後，中國定調明年經濟方向以「城鎮化」與「所得倍增計畫」為經濟主軸，激勵擴大內需消費市場及促進農村人口城市化，為中國消費題材帶來長期利基。根據理柏資訊，投信34檔大中華基金近三個月績效全數正報酬，平均報酬率近8%（見表一）。

中國消費年增逾14%，高內需、高消費火力旺

富蘭克林華美投信指出，九月至十一月，中國社會消費品零售額年增幅由14.2%升至14.9%，已連續三個月年增速站穩14%以上（見表二）。近三個月在中國政策作多激勵，以及內需消費市場持續暢旺之下，陸股市場信心增強，激勵上證指數彈回於2000點以上形成支撐點，並持續上推（彭博資訊，截至2012/12/12），第四季景氣與股市已確定回升趨勢。

富蘭克林華美投信表示，十八大會議後，中國力拚經濟改革，預期明年將再啟政策寬鬆之門，以金融改革、產業招商、基礎建設、獎勵消費四大重點來振興經濟，以求明年經濟增速目標維持在7.5%，現階段建議以「高內需、高消費」投資策略，調整產業佈局比重為「消費七成、非消費三成」，鎖定零售、觀光、地產、超市百貨、醫療保健等產業題材，較能夠參與中國龐大的內需市場商機。

十八大會議後，突顯內需題材重要性

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，十二月初中國中央政治會議定調2013年重點經濟工作，將有機會施行更積極的財政政策，以所得倍增計畫來看，預期至2020年人均國民所得與GDP將達到2010年的兩倍水準，若消費年增速可維持在12%~15%之間，中國可望在2020年超越美國成為全球消費主力國，在未來消費升級過程中，持續看好高成長、高毛利率、高市場佔有率的產業龍頭類股為投資主流。

其次，中國著力擴大內貿需求，加速培育拉動力強的消費產業，以求投資穩定增長及促進經濟結構升級，以人口市民化來看，未來鄉村城鎮化將提供更多服務與基礎建設，以此為出發點的政策題材將擴大整體消費規模，可強化「雙高引擎」之下的產能使用率。

游金智指出，推估到2015年，預期中產階級將上看3億人口，屆時除了房屋需求之外，將提高對消費性耐久財如家具、家電、汽車、民生用品等之需求，另外，人民薪資所得增加後，可望推升對高端消費品如珠寶、裝潢和奢侈品的需求，未來投資基調仍以高度消費為大方向，維持消費類股持股比率達六、七成之策略，以期參與內需題材的高度成長性。

《本文不代表對任一個股的買賣建議》

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