中國PMI續升 新興亞股長線看多

11月份中國製造業採購經理人指數（PMI）升至50.6%，持續站穩50%的榮枯分水嶺之上（中國物流與採購聯合會、中國國家統計局，截至2012/12/03），11月恆生中國企業指數由黑轉紅，帶動MSCI新興亞股連袂走升2.76%（彭博資訊，截至2012/11/30）。富蘭克林華美投信指出，新興亞股漲勢來自於中國股市轉升，以及中國製造業PMI指數持續回升，中國經濟成長與企業盈餘可望繼續增溫，亦可挹注新興亞股區域經濟與貿易景氣回暖。

中國PMI走升，提供新興亞股漲勢不斷

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，第四季以來，中國製造業指數返回景氣榮枯線之上，市場預期未來中國政策調控將維持修正基調，可望持續提供新興亞洲市場復甦動能，新興亞股拉出漲勢。依過去經驗，中國PMI指數連續兩個月站上50%，除了鼓舞陸股走勢之外，MSCI新興亞股指數未來半年、未來一年平均約有二至四成的漲幅（見表）。

陳韻如表示，中國第四季景氣回升態勢顯著，年底前中國將召開中央經濟工作會議，市場預期明年中國經濟成長增速可維持於7.5%的目標，若未來透過整合區域經濟與促進貿易彈性，新興亞洲市場的企業獲利與盈餘將有機會逐步增長，提供新興亞股補漲機會，後續可密切關注中國景氣指標、陸股走勢對新興亞股的作用。

中、泰、印國家經濟計畫，新興亞股長線俏

新興亞洲各國陸續提出經濟計畫，經濟數據逐步改善，幫助實體經濟穩步升溫，吸引資金陸續外溢新興市場，近來亞洲貨幣與新興亞股走勢轉強，即可見資金流入動能。富蘭克林華美投信表示，日前中國一系列地方建設工程效果發酵，刺激製造業產銷動能加快，改善庫存去化問題，不僅提高11月中國新訂單增長率，出口年增率升至9.9%，地產開發股亦獲得反彈；泰國災後重建與水利開發的長期工程計畫，擴大了公共設施與基礎建設的題材需求，今年泰股漲幅已超過三成（彭博資訊，截至2012/11/30）；印度政策扶植汽車節能，加上市場期待印度官方推出更多政策鼓勵投資，印度股市提早反應，今年來漲幅已逾二成（彭博資訊，截至2012/11/30），亞洲各國內貿型經濟計畫給予消費市場內需動能，新興亞股長線看俏。

陳韻如表示，歐美礙於經濟結構與財政懸崖等議題，復甦腳步或將平緩，然而，以中國為首的大多數亞洲國家，過去以出口經濟為導向，近來轉型為內貿市場，著重亞洲市場內的區域整合，新興亞洲市場的消費動能已躍升為全球經濟成長的主軸，因此，在國家配置方面，看好政策面有積極作為、股市基期相對低、評價面較便宜的國家，例如中國、泰國、印度、俄羅斯等相關內貿族群的個股企業，有機會為明年新興亞股帶來漲升潛力。

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