全球資金流向與亞股外資動向觀察

資金動能不輟，亞洲不含日本股票型基金連11週獲資金淨流入，台灣與泰國股市榮登過去一週亞股吸金王。

房市與就業等經濟數據持續透露美國景氣改善趨勢，美國歐巴馬總統也表示有信心與國會就預算達成協議，加以以巴衝突停火緩解地緣政治風險擔憂，資金持續回流新興市場等風險性資產，根據研究機構EPFR統計11/15~11/21基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金遭資金淨流出93.08億美元，連三週資金淨流出，各新興市場股票型基金總計獲資金淨流入11.89億美元，主要為全球新興市場股票型基金獲9.41億美元資金淨流入、亞洲不含日本股票型基金獲5.81億美元淨流入，已是連續第11週獲資金淨流入，創2010年12月以來最長資金淨流入期間。

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智*認為，亞洲股票型基金連續11週吸引資金淨流入，推動MSCI亞洲不含日本指數自9月中旬開始走勢就優於美股S&P 500指數，且為全球表現最佳的區域股市，評估目前評價面相對歷史平均仍處於偏低水準，且經濟正處於循環底部且在2013年可望見到復甦動能加速，輔以全球貨幣政策寬鬆，可望帶動亞洲股市持續吸引資金流入。

雖然美國股票型基金已連續三週遭資金淨流出，唯富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾認為，感恩節後兩黨將針對財政懸崖議題持續進行協商，預計至12月中下旬將陸續有初步決議出爐，觀察日前白宮與國會領袖會談出現建設性的突破，共和黨對於增加稅收態度轉為開放，有利美股投資氣氛。至於美國企業，其不僅擁有強勁的競爭力及財務狀況，美國的創新文化也締造一些最新穎的企業，在資訊科技、乾淨能源、工業科技、自動化設備、生技及醫療科技等產業中找到很多投資機會。

就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計11/15~11/21基金資金流向報告指出，過去一週新興債市持續展現吸金動能，連續24週吸引資金淨流入，金額達9.48億美元，累積今年來共47週中即有42週為資金淨流入，反觀美國高收益債券型基金過去一週再遭資金淨流出15.34億美元，為連四週遭資金淨流出。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博認為，財政懸崖問題其實就可明顯看出美國政府對其財政不負責任的態度，雖然市場避險買盤及聯準會量化寬鬆政策支撐過去美國十年期公債的表現，但對照其通膨及目前的殖利率水準，美國公債投資價值並不高。新興債市不僅提供較高債息投資機會，且相較於工業國家主權債信評等不時有被降等的危機，新興國家信評持續改善，潛在價值仍可期待。

富蘭克林華美全球高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶*指出，11月以來美國高收益債市回檔主要反應美國財政懸崖不利經濟前景的擔憂，但預期折衷性方案可望達成，降低經濟面影響。而值得留意的是此波回檔呈現有秩序的修正，而非過去三年幾次回檔造成的恐慌性下跌壓力，國際券商高盛證券預估，高收益債指數利差於450~625個基本點區間震盪，利差突破600個基本點為較佳佈局時點，可分批承接。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，中國11月匯豐製造業採購經理人指數預覽達到50.4水準，重回擴張點之上，投資人揣測中國官方將擴大刺激措施提振經濟，經濟數據與政策面利多激勵資金回流亞股，過去一週外資資金於南韓、台灣、泰國、菲律賓與印度股市均呈現淨買超動作，尤以台股與泰股分別獲3.94億美元與3.86億美元居冠，台股為八週以來最大淨買超，泰股則是今年二月中旬、九個月來最大淨買超。

富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，相對東協其他經濟體而言，泰國具有較佳的成長動能與偏低的股市評價，且今年5-10月份的半年期間，外資對泰股呈現11.84億美元淨賣超，相較同期間菲律賓股市獲淨買超13.67億美元、印尼股市獲淨買超7.57億美元，搭配11月份獲MSCI指數權重調升，顯示國際資金具有明顯回補泰股空間。

富蘭克林華美第一富基金經理人黃世洽*表示，上週外資買超台股主要集中於週五一日，僅管11月以來三大法人操作中性偏空，賣超多於買超，但據統計10月營收創新高個股在業績基本面支撐下，仍為法人佈局重點股，在成交量不足下，股價表現仍具成長力道，短線操作上仍以個股強勢表現為擇股依據，建議可觀察10月營收表現創新高且持續受法人青睞重點族群，作為低接入市的選股條件。

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