感恩節後一個月 美股平均上漲5%

感恩節(11/22)將為美國11~12月的旺季銷售揭開序幕，根據全國零售聯盟(NRF)調查結果顯示，儘管財政懸崖議題仍待兩黨達成共識，但預計有1.47億人將於黑色星期五週末出門或上網購物，預估今年假期銷售將成長4.1%至5,861億美元，增幅略低於去年的5.6%，但從金額來看，平均每人消費支出預估為749.51美元、將高於去年的740.57美元，透過網路消費的人將增加，電子商務業者跟實體零售類股將同步受惠。

另據TechBargains.com網站調查，今年假期購物季中，53%的美國受訪消費者要買平板電腦，比率較去年高出10個百分點，其中Google的Nexus 7最受青睞(33%)，其次為iPad(30%)、iPad mini(24%)，顯示下半年在眾多科技新品推出下，行動裝置需求成長強勁，將逐漸反映在智慧型手機或平板電腦相關概念股的營收與獲利上，有利科技股後市。

富蘭克林證券投顧表示，假期採購銷售若能開出紅盤，可提振美國經濟表現，亦將帶動股市表現，追蹤最近三年感恩節後的美股表現，後一週美股平均上漲逾2.7%，後一個月及後三個月漲幅分達5%及9%以上，其中跟景氣連動性高的中小型股及科技類股表現格外突出，後三個月的平均漲幅可達兩位數以上。

年底前兩黨協商若能漸入佳境，有利美股投資氣氛

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如*指出，感恩節後兩黨將針對財政懸崖議題持續進行協商，預計至12月中下旬將陸續有初步決議出爐，觀察日前白宮與國會領袖會談出現建設性的突破，共和黨對於增加稅收態度轉為開放，有利美股投資氣氛。

陳韻如*認為，根據高盛證券預估(11/16)，包括薪資稅減免、高所得者所得稅優惠、緊急失業補助金到期，加上平價醫療法將提高個人所得稅率3.8個百分點，合計對民眾所得影響規模為2,180億美元，以50.6%的邊際消費傾向估算，預估將影響消費支出1,104億

美元，佔美國個人消費支出比例僅有0.9%，影響相當輕微。由於歐巴馬傾向提高高所得者的稅率，維持中產階級的減稅優惠，短線較不利汽車、電器、博奕及家居修繕類股，但藥妝通路、食品及菸草產業較不受影響。

看好民間部門活動回升抵銷政府支出縮減缺口，美股中長期展望樂觀

富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯‧鮑曼指出，市場擔心縮減財政支出或提高稅率不利短期經濟或股市表現，壓抑美股選後波段修正5%左右，但追蹤美國不同所得稅率期間的股市表現，兩者間並無絕對關係，影響美股表現主因不在所得稅政策而是經濟。

鮑曼認為，十一月全美營建商信心指數升至46之六年高點，十月新屋開工升至四年高點，顯示美國房地產持續好轉，根據美銀美林證券預估(11/15)，凱斯席勒房價指數於今年第二季年比出現正成長，今年全年房價將上漲2.1%、2013年再成長2.6%，再加上美國不含金融業之企業持有現金部位超過1兆美元，隨著財政政策的不確定性消散，將可加速企業進行資本支出、雇用或買回股票等，預期民間部門活動將可抵減政府支出縮減的衝擊，美國經濟及股市中長期展望依舊樂觀。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示，美國股市總市值約為16.6兆美元，其中約有7.6兆美元(45%)是由政府或民間機構的退休金帳戶所持有，並不會因為短期的稅負政策改變而調節持股。著眼全球經濟溫和增長，美國企業不僅擁有強勁的競爭力及財務狀況，美國的創新文化也締造一些最新穎的企業，在資訊科技、乾淨能源、工業科技、自動化設備、生技及醫療科技等產業中找到很多投資機會。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

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