全球資金流向與亞股外資動向觀察

就資金流向而言，富蘭克林證券投顧表示，歐美日核心國家政策利多不斷，引領資金續往風險資產進駐。根據研究機構EPFR統計9/13~9/19基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金獲資金淨流入78.24億美元，連續兩週居各類股票型基金之冠。此外，新興市場股票型基金淨流入43.25億美元，乃今年二月以來單週最大淨流入；除了金磚四國股票型基金仍呈現小幅淨流出，拉丁美洲、亞洲(不含日本)、歐非中東股票型基金皆呈現資金淨流入。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示，核心工業國家延續寬鬆貨幣政策，有助於維繫景氣成長動能。展望第四季，美股建議可透過科技與健康醫療類股作為佈局重點。今年科技大廠紛紛推出眾多科技新產品，題材面有機會刺激科技股漲升動能，在健康醫療類股方面，第四季仍有眾多醫學會議召開、藥物審核及臨床測試題材眾多，可望挹注醫療類股表現。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，我們認為QE3對新興市場來說極為有利，因為這代表著金融體系裡具有許多現金，新興市場股票將受惠於此現金注入。儘管中國經濟面臨挑戰，但經濟仍持續朝正面發展，因此將繼續投資中國股市，不會受到短期雜音干擾。我們看好在中國工資年增率達20%，且政府積極推動內需消費市場成長下，將帶動消費熱潮以及消費類股投資機會。

就債券型基金而言，美國高收益債市與新興債市持續展現吸金動能，皆為連續15週資金淨流入。根據研究機構EPFR統計9/13~9/19基金資金流向報告指出，過去一週美國高收益債券型基金獲資金淨流入14.85億美元，新興市場債券型基金則獲資金淨流入12.57億美元，累積今年來共38週中，有33週為淨流入。今年來，無論是美國高收益債券型或是新興市場債券型基金資金流入金額都已突破350億美元。

富蘭克林華美全球高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶*指出，受惠於低利率、低經濟成長率的環境，美國高收益債市享有較高殖利率以及較低波動兩項優勢，在歐債仍存在不確定風險之際，資金可望持續流入此市場，提供較佳風險調整後報酬率。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人麥可．哈森泰博表示，今年來印尼、菲律賓、土耳其、烏拉圭、秘魯及南韓均有債信被升等之利多，美歐日等核心工業國家央行持續釋放龐大流動性，資金預期仍將持續流入具有債信與殖利率投資優勢的新興債市，透過佈局於短天期公債，可望分享新興債市投資機會，同時防範未來可能的利率風險。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，成熟國家央行再掀一波寬鬆貨幣政策，激勵資金持續流入亞股，主要新興亞洲國家股市，包括南韓、台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市均獲得外資淨買超，連兩週獲得淨買超。就個別國家而言，韓股過去一週獲外資淨買超9.67億美元居冠；另外，印股獲淨買超6.29億美元，自八月初以來，外資已連續八週資金淨買超印股，累積金額達30.75億美元。

富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，近期亞股受惠政策利多激勵走揚，已使股市評價面有所提升，未來股市若要進一步上漲則須由基本面狀況改善所帶動，後續經濟數據與進入10月份陸續公佈的企業財報與財測展望，將是影響未來亞股走勢關鍵，我們相對看好以內需為主的東南亞國家後市投資機會。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛認為，今年以來印度政策改革遲滯影響外資投資信心，進而壓抑印度成長動能明顯低於長期趨勢，所幸印度官方對於政策延宕的嚴重性已有意識，總理辛格於九月中旬已宣布放寬印度多品牌零售業與航空業的外資投資限制，若政策面改革能持續進行，藉以提振民間投資信心、刺激外資資金流入，印度內需為主的經濟成長模式，可望降低歐美經濟趨緩的影響，獲得市場資金青睞。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。新興市場股票組合基金投資外國證券交易市場交易之放空型ETF及商品ETF，不得超過基金淨資產價值之百分之十。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw