八月海外基金績效回顧與投資展望

美國七月非農就業人口與房市相關數據優於預期，聯準會利率決策會議記錄指出，多位官員傾向支撐更為寬鬆政策，主席柏南克致國會議員信件中透露，央行有採取額外刺激政策空間。經濟數據好轉伴隨政策利多期待，提振市場投資信心，加上歐債消息面清淡，全球股市月線走揚。

至於債市方面，政策利多期待以及美國部份經濟數據優於預期，風險趨避心理降溫，壓抑高品質債市表現，新興債市與高收益債市月線上漲。總計八月份以來台灣金管會證期局核備的1033檔海外基金(股、債均含)平均上漲1.96%；其中779檔股票型基金平均上漲2.33%，221檔債券型基金平均上漲0.89%(理柏資訊，新台幣計價至2012/8/27)。

富蘭克林證券投顧認為，除了全球主要國家經濟數據表現，官方政策動向牽動九月金融市場走勢，包括9/6、9/12~13日歐洲與美國聯準會將陸續召開利率決策會議，歐洲央行是否揭露更多公債收購計畫細節，聯準會是否釋出第三波量化寬鬆政策皆是市場聚焦之處。另外，歐債議題又將浮上檯面，九月初官方將與希臘持續進行減赤協商，德國憲法法庭將針對歐洲永久穩定機制(ESM)的合憲性作出判決、九月中旬歐元區及歐盟財長亦將召開會議，關於六月底峰會凝聚關於景氣振興方案、短期穩定措施以及長期改革計畫的相關進展，值得投資人留意。

富蘭克林證券投顧表示，歷經六月以來漲勢，短線或有小幅拉回壓力，但只要歐債情勢仍可控制，加上美國經濟狀況改善，特別是房市出現回穩復甦現象，基本面好轉有助於支撐風險資產表現，同時防範政策利多期待落空的下檔風險。股市部份建議首選體質較佳的新興亞洲股票型、美國科技與生技產業股票型基金。面臨變數較多的九月，債市佈局仍不可少，建議以波動度相對股市低，且可受惠於經濟復甦的美國高收益公司債券型基金作為投資主軸，搭配債信品質較高的全球債券型基金，透過股債兼備的資產組合掌握動盪環境下的投資機會。

海外股票型基金：風險趨避心理降溫，全球股市續揚

投資人擁抱風險資產，全球股市多數走揚。中東地緣政治動盪支撐油價走升，俄羅斯正式加入世界貿易組織，東歐股票型基金表現突出。德法第二季經濟成長率優於預估，德國總理梅克爾表態支持歐洲央行遏制歐債危機策略，西班牙公債殖利率自高點下滑，歐洲股票型基金漲逾3%；寬鬆政策期待與經濟數據利多，美國股票型基金漲幅近3%；風險趨避降溫，資金流入新興股市，亞洲中小型、泰國與台灣股票型基金月線漲逾2%。中國房市數據轉強，市場擔憂官方恐將限縮寬鬆政策力道，中國股票型基金收黑。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，儘管中國經濟面臨挑戰，但中國經濟仍持續朝正面發展，我們看好在中國工資年增率達20%以及政府積極推動內需成長，將帶動中國消費熱潮，而週邊亞洲國家相關消費類股也可望因此受惠。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾指出，美國大型企業不僅營收獲利穩健，業務更遍及海內外，有望受惠於美國當地及海外市場的成長，加上這類型企業現金充沛，抵禦市場衝擊能力亦較為優異，特別是現階段科技類股評價面合理、2012下半年新產品陸續上市，整體科技產業供應鏈具有消息面與業績利多題材，另外，具穩定現金流量且成長潛力雄厚的大型生技公司亦頗具投資價值。

海外債券型基金：資金持續進駐利差型債市

市場期待全球央行推出紓困政策，加上歐債消息面清淡，資金轉進利差型債市，歐元升值帶動歐洲高收益債券型基金、歐洲債券型基金月線漲幅在2%以上；企業獲利優於預期，美國高收益債券型基金月線走揚；匈牙利公債標售再創佳績，借款成本降至11個月新低，政策利多期待帶動商品生產國俄羅斯、烏克蘭公債表現，新興市場債券型基金漲幅逾1%。高品質債市買盤降溫，美國公債殖利率走升，美國債券型基金月線收黑。

富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人謝佳伶*表示，現階段企業舉債多為再融資且發債品質較佳，整體債務高峰期延後至2015年，高收益債違約率可望維持低檔，企業債信基本面依然良好。另外，統計過去三年美國高收益債指數提供約為15%年化報酬率，優於美股且波動度僅約為股市的一半水準。處於動盪金融環境中，預期具有資本利得空間與較高票息收益的高收益債，仍將吸引市場資金進駐。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博認為，相較於歐美成熟國家，新興國家以及部分已開發國家財政體質相對較佳且提供較高殖利率投資機會，另外，歐美將維持長期低利率水準，新興亞洲國家經常帳盈餘與成長潛力均佳，貨幣具有長線升值投資機會。

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